ASML Q3财报前瞻：营收或同比增长55%，华尔街最高看至2866美元

TradingKey - ASML（ASML）将于10月14日公布2026财年第三季度业绩。作为全球极紫外光刻（EUV）设备的核心供应商，公司正受益于人工智能基础设施扩张带来的先进芯片需求。

市场目前预计，ASML第三季度营收约为116亿至118亿欧元，折合约132亿至135亿美元，同比增加约55%；美国存托凭证每股收益预期约为12.1至12.5美元。

市场一致预期显示，ASML第三季度营收约为131.8亿美元，每股收益约为12.47美元。由于公司以欧元报告业绩，不同数据供应商的美元换算及每股收益统计口径可能存在差异。

截至上周五，ASML股价收于1780.34美元，年内及过去一年均录得显著上涨，市值升至约7000亿美元。随着估值快速扩张，这份财报不仅需要达到市场预期，还要证明AI芯片、先进逻辑和高带宽存储器带来的设备需求能够持续至2027年以后。

第三季度收入增长已经反映在预期中

ASML此前预计，第三季度营收将在110亿至120亿欧元之间，毛利率为55%至57%；已安装设备管理业务收入预计约为29亿欧元，研发费用和销售管理费用分别约为12亿和4亿欧元。

按照市场约116亿至118亿欧元的预测，第三季度收入将接近公司指引区间中高端，相比第二季度的93.3亿欧元明显增长。与2025年同期75亿欧元的收入相比，增幅可能超过50%。市场对美国存托凭证每股收益的预测约为12.1至12.5美元，同样反映出产品组合改善及营收规模扩大的影响。

第二季度，ASML实现93.3亿欧元营收和29.2亿欧元净利润，基本每股收益为7.59欧元。已安装设备管理收入达到27.6亿欧元，高于管理层原先预期，推动毛利率升至54%。这项业务涵盖设备维护、软件升级和生产效率优化，收入稳定性通常高于新设备销售，也是ASML利润率的重要支撑。

由于第三季度的收入增长已经被市场充分预期，单纯达到116亿欧元左右可能不足以明显推动股价。投资者更希望看到毛利率接近57%的指引上限，以及服务和升级收入继续超出预期。如果收入接近120亿欧元，同时毛利率保持强劲，说明高价值EUV系统和升级业务正在改善整体产品结构。

EUV订单比当季收入更重要

ASML当季确认的收入主要来自数月甚至数年前签订的设备订单，因此净订单量更能反映未来需求。第三季度EUV和High-NA EUV订单的变化，很可能成为决定财报后股价方向的关键。

ASML是全球唯一能够商业化大规模供应EUV光刻机的公司，台积电、三星、英特尔和存储厂商扩建先进制程时，都需要增加EUV设备。AI加速器、定制芯片及HBM需求快速增长，正在推动先进逻辑和DRAM厂商提高资本开支。

公司此前表示，2026年低数值孔径EUV产能约为65台，计划2027年提高约30%，并研究在2028年进一步扩充30%。DUV浸没式光刻机也采取相似的扩产路线，2026年产能约为130台。管理层称，2027年的低数值孔径EUV产能已接近被客户订单覆盖，2028年也获得了大量采购承诺。

High-NA EUV则是ASML长期增长空间的核心，该设备单价可能达到约4亿美元，能够提高先进制程的分辨率，并减少部分芯片制造环节所需的多重曝光次数。英特尔此前已在部分18A产品层面完成High-NA EUV工艺资格认证，说明这项技术正从研发验证逐步向量产应用推进。

第三季度财报需要回答的重点是High-NA设备的出货和收入确认速度，以及台积电、三星和英特尔是否加快采用。如果客户部署时间提前，ASML的平均销售价格与长期收入上限可能进一步提高。

业绩指引上调，华尔街平均目标价升至2470美元

ASML在第二季度财报中将2026年营收指引由此前的360亿至400亿欧元，大幅上调至430亿至450亿欧元，同时把全年毛利率预期提高至54%至56%。这一调整表明，AI基础设施投资正持续转化为先进逻辑和存储产能需求，台积电、三星、SK海力士及美光等客户的扩产计划，也在改善ASML未来数年的订单能见度。

华尔街对ASML的长期前景整体保持乐观。根据TipRanks统计，过去三个月覆盖该股的6位分析师中，均给出了买入评级，其12个月平均目标价为2470.81美元，最高预测为2865.89美元，最低为2100美元。以最新收盘价1780.34美元计算，平均目标价对应约38.78%的潜在上涨空间。

来源：TipRanks