【百强透视】Q3净利最高预增2.6倍！景旺电子（03228.HK）AI算力红利兑现？

10 月 12 日，全球领先的印制电路板（PCB）制造商景旺电子（03228.HK）股价大幅震荡，高开 83.10 港元后快速回落，盘中最低下探至 72.50 港元，截至发稿，报75.35港元，跌5.22%，振幅高达13.71%。

与此同时，A 股景旺电子（603228.SH）同步上演剧烈震荡行情，盘中一度上涨6.23%，但随后迅速回落，截至发稿，跌0.62%，报96.54元/股。

消息面，10月9日，景旺电子发布登陆港交所后的首份业绩预告，成绩炸裂。

具体来看：景旺电子预计2026年第三季度，公司实现营收61.2亿元到69.8亿元（单位人民币，下同），同比增加53.48%到75.05%，环比增加29.67%到47.90%；预计归母净利润9.12亿元到10.89亿元，同比增加205.46%到264.74%，环比增加147.20%到195.18%。仅一个季度的利润，便已超过今年上半年的6.02亿元，盈利能力呈现加速修复态势。

景旺电子表示，业绩爆发，一方面，得益于AI算力基础设施、高速通信领域高附加值PCB产品产能持续释放，出货量大幅提升，成为业绩增长核心引擎；另一方面，通用PCB产品价格传导顺畅，叠加订单结构持续优化、内部降本增效成效凸显，多重利好共振推动盈利大幅改善。

景旺电子是全球领先的PCB制造商，产品覆盖多层板、HDI板、柔性板等，广泛应用于通信、消费电子、汽车电子、工业控制等领域。汽车PCB业务长期是公司的基本盘，近两年公司精准把握AI产业浪潮，卡位高端算力PCB赛道，高端产品逐步放量，为公司打开全新增长空间，推动业务结构优化。

行业维度，随着算力需求持续爆发，高端PCB产能供需格局持续偏紧。天风证券研报认为，AI 服务器和高速交换机升级，正把 PCB 需求从普涨推向结构增长。据研究机构测算，2026 年、2027年 AI PCB 的市场规模将分别达 100.17亿美元、271.22 亿美元，2025-2027 年以 140.07%的复合增长率高速增长。

机构对景旺电子后续业绩增长保持乐观态度。招商证券最新研报表示，考虑到景旺电子Q3业绩超预期，且下游N客户Rubin服务器订单进入放量期，光模块PCB订单批量交付加速，算力领域订单将呈现高速增长态势，且传统业务成本传导顺畅，公司未来数年业绩具备持续增长基础。

市场资金选择利好兑现、股价冲高回落，或源于多重潜在风险的谨慎考量。其一，景旺电子2026年上半年归母净利润仍同比下滑7.4%，毛利率下行压力尚未完全缓解，三季度高增属于阶段性修复，盈利稳定性仍需验证；其二，PCB行业具备强周期属性，下游需求波动、行业新增产能释放、原材料价格波动等因素，均可能削弱后续盈利增长持续性。

此外，行业竞争日趋白热化，沪电股份、深南电路等头部同业企业同步加码高端PCB赛道，市场份额竞争加剧，景旺电子长期份额能否维持存在不确定性。叠加近期PCB板块整体阶段性调整，板块估值修复节奏放缓，进一步导致公司绩后股价承压回落。

作为港股市场PCB行业的代表性企业，景旺电子拥有突出的产业规模优势与行业地位，公司能否获得港股100强研究中心认可，入围第十三届港股100强候选名单，同样备受市场关注。

港股100强评选自2012年启动，依托科学客观的评价体系遴选香港主板优质上市公司，是港股市场极具影响力的价值标杆。目前第十三届港股100强评选活动已正式启动，颁奖盛典拟于2026年11月26日在香港会展中心举办，更多评选详情与报名渠道可查阅港股100强官方网站。