【IPO追踪】灵卡科技冲刺港股收5项备案问询，涉及股权变动与广告业务

财华社2026年9月15日讯，9月11日，中国证监会国际合作司对杭州灵卡科技股份有限公司（下称“灵卡科技”）出具境外发行上市备案补充材料要求，共列出5项问询事项，对公司股权沿革、实际业务开展、募集资金安排、股份权利状态以及期权激励等多方面提出核查与信息补充要求。

资料显示，灵卡科技于今年6月25日向港交所主板递表，按2025年收入计为中国最大的灵活用工平台。

在股权变动相关问询中，证监会要求公司进一步说明备案申报前12个月内新增股东入股定价的合理性，解释不同股东入股价格出现差异的背后原因，核查是否存在异常入股对价。同时，监管要求梳理公司发展历史，核实过往是否存在股权代持行为；若历史上存在代持情形，需要严格按照《监管规则适用指引——境外发行上市类第2号》完成专项核查工作。

业务经营层面是本次问询的另一大重点。灵卡科技工商经营范围涵盖广告设计、代理、制作及发布，监管部门要求公司披露该板块的实际运营现状，核实业务是否涉及植入广告宣传。如果相关业务已经落地，需要列明报告期内对应的收入规模、营收占比以及主要客户明细。除此以外，证监会还要求公司说明市场调查、电子商务、社会经济咨询、组织文化艺术交流等登记经营范围的实际开展情况，论证上述经营范围纳入工商登记的必要性。

针对本次IPO发行安排，监管提出第三项反馈，要求在备案报告中明确披露本次发行股份数量，以及该部分股份占发行后总股本的比例；细化募集资金的具体投向，区分资金境内、境外使用的占比情况；若募投涉及境外投资项目，需要说明是否已经完成主管部门的审批流程。

第四项反馈聚焦股份权属，要求核查全部全流通股东持有的股份，确认是否存在质押、司法冻结或是其他权利瑕疵。

第五项问询围绕期权激励计划展开。监管要求完整披露期权激励方案核心条款、激励对象人员情况，说明期权授予与行权价格的定价逻辑，核实方案是否设置预留权益，重点排查是否存在利益输送问题，并针对整套激励计划的合规性出具明确的结论意见。

灵卡科技是一家灵活用工平台，向餐厅、零售、茶饮及咖啡，以及酒店等各行各业的企业提供解决方案，运营招聘平台“青团社”。根据灼识咨询的资料，按2025年收入计，公司是中国最大的灵活用工平台，市场份额为17.2%。在2025年，公司服务了约44万名灵活就业人员，记录了逾1670万次打卡，为这些灵活就业人员带来近人民币5000元的人均年收入增长。

财务表现上，2023-2025年，灵卡科技营业收入分别达到4.63亿元（人民币，下同）、12.01亿元、24.35亿元，期间复合增长率达129.2%，营收扩张速度迅猛。但伴随业务规模扩大，公司毛利率在2025年下滑至7%，较上年同期下降3.2个百分点；报告期各期，公司年内亏损分别为1.10亿元、0.21亿元、2.69亿元，增收尚未实现盈利。

此外，2023年至2025年，灵卡科技经营活动现金流净额持续为负，分别为-3792.1万元、-6691.6万元及-7944.1万元，失血速度在加快。

股权结构方面，灵卡科技获得蚂蚁集团的支持，IPO申报前蚂蚁集团合计持有公司15.99%股份，创始人邓建波直接持股28.18%。