【百强透视】资本新动作！腾讯音乐（01698.HK）“敲定”10亿美元票据

9月3日，腾讯音乐-SW（01698.HK）正式完成合计10亿美元优先无抵押美元票据的发行定价，分为两档期限发行，票据计划于港交所面向专业投资者挂牌交易，募集资金将用于境外债务再融资以及股份回购。

消息引发港股、美股两地投资者热议，但股价较为平稳，9月4日截至发稿，腾讯音乐H股微涨0.74%，昨夜腾讯音乐（TME.US）小幅下跌2.26%。

本次票据核心条款包括——

1、发行规模：合计本金10亿美元，分为两档：其中5亿美元，票息为5.050%，2031年到期；另外5亿美元，票息为5.650%，2036年到期。

2、本次腾讯音乐募资净额在扣除承销费用与发行开支后，预计净到手约9.919亿美元。预计2026年9月10日前后完成交割，受制于常规交割条件。

有分析认为，腾讯音乐本次发行优先无抵押美元票据，首要目的是置换部分境外存量负债。通过发行更长期限美元债，拉长整体债务久期，优化到期还款节奏，平滑短期偿债压力；同时结合当前美元市场利率环境，优化整体融资成本，改善境外资产负债表结构。

此外，本次公告明确将股份回购列为资金用途之一。腾讯音乐现金流基础扎实，过往持续开展回购操作。在美元市场发债拿钱做回购，相当于利用境外债务工具放大股东回报工具。

需要注意的是，公告只表明资金“可用于回购”，不代表强制回购计划、没有回购金额、回购价格、时间表承诺，实际回购规模仍要看后续董事会决议与市场窗口。

市场多方观点碰撞，有乐观的机构指出，作为国内头部在线音乐平台，公司经营性现金流稳健，具备兑付美元票据本息的基本面基础；拉长债务期限，降低集中到期的流动性风险。公司还向市场传递重视股东回报的信号，如果后续落实回购，有望对二级市场股价形成支撑。

也有谨慎视角的机构认为，公司美元计息负债规模扩大，未来需要承担持续利息支出，人民币兑美元汇率波动会直接影响实际还本付息成本，带来汇率风险。此外，国内音乐流媒体面临版权成本压力、短视频平台竞争，同时喜马拉雅并表之后业务整合仍存在不确定性，公司长期投资价值还需跟踪。

另值得一提的是，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段，各候选榜单报名通道同步开启。腾讯音乐于上一届中斩获港股100强“综合实力100强”“年度最具成长潜力公司”两项大奖，本届其能否再度入围，值得市场持续关注。据了解，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段。