【百强透视】中期业绩有喜有忧，海天味业（03288.HK）股价重挫近10%！

8月26日晚间，国内调味品龙头海天味业（03288.HK）（603288.SH）披露了2026上半年未经审核中期业绩，整体有喜有忧。

财报披露后，8月27日，公司H股大幅下挫，截至发稿跌9.68%，A股的海天味业跌5.34%。消费大白马遭遇抛售，资金避险情绪升温。

根据港交所披露的中期业绩公告，截至2026年6月30日止六个月，集团实现收入161.46亿元（人民币，下同），同比增长6.0%；期内利润为41.91亿元，同比增长6.9%；基本及摊薄每股盈利同比小幅增至0.72元。董事会不建议派发2026年上半年中期股息。

分产品板块看，上半年酱油、蚝油、调味酱构成公司产品塔基，三大品类合计收入占总收入比重超过77%。

上半年公司酱油产品实现收入82.96亿元，同比增长4.6%，作为第一大核心品类基本盘保持稳健；薄盐、有机等营养健康系列产品表现亮眼，上半年同比增速达27.09%，成为重要增长引擎。

上半年公司蚝油产品实现收入25.66亿元，同比增长2.6%；上半年调味酱产品实现收入16.45亿元，同比增长1.2%；上半年特色调味品及其他实现收入28.44亿元，同比增长13.5%，食醋、料酒、复合调味料等品类扩张提速，贡献主要增量。

海天味业目前已拥有7个十亿级以上产品系列、超30个亿级以上产品系列，公司正从“酱油独大”走向“多品类鼎立”格局，从“卖调味”升级为“提供风味方案”。

财务与运营关键指标方面，上半年销售及营销开支9.33亿元，同比小幅下降4.1%；不过，行政开支3.96亿元，同比增长24.5%；研发投入4.88亿元，同比增长17.8%，公司持续投向产品迭代、工艺升级与数字化生产改造。

上半年公司出现大额外汇汇兑净损失2.28亿元，计入其他净损益，对利润形成扰动；经营活动产生现金流量净额12.24亿元，去年同期15.02亿元，经营现金流有所收缩。截至6月末，公司现金及银行存款189.39亿元，整体资金储备充裕；资产负债率16.0%，财务结构比较稳健。

整体来看，对于公司业绩，资本市场观点存在明显分歧。乐观人士指出：公司健康向新品高速增长，产品结构升级逻辑得到验证，逐渐降低对单一酱油品类依赖；公司资产负债表健康，现金储备充足，抗风险能力强；餐饮连锁化发展，有望持续带动B端调味品需求释放，公司业绩中长期具备改善空间。

不过，也有持谨慎态度的投资者认为，公司上半年出现大额汇兑净损失，海外相关业务及外币存款带来损益扰动；本次不派发中期股息，部分削弱股东回报预期；此外，调味品行业竞争日趋白热化，同行价格、营销竞争激烈，原材料大豆、白糖等存在波动风险，或持续对毛利率形成考验。

值得一提的是，作为国内调味品行业龙头A+H标的，海天味业能否获港股100强研究中心评委会青睐，入围第十三届港股100强候选榜单，值得市场期待。据了解，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段，各候选榜单报名通道同步开启。