【IPO追踪】知行科技（01274.HK）中报营收翻倍，仍待实现盈利突破

8月17日，国内智能驾驶解决方案厂商知行科技（01274.HK）正式披露2026年上半年中期业绩。财报落地之后，股价震荡运行，8月18日截至发稿，公司涨0.84%，报2.99港元，市值7.7亿港元。

根据港交所发布的中期业绩公告，2026年上半年集团实现营业收入人民币7.60亿元，同比大幅增长107.79%；毛利9240.4万元，同比大增441.20%，毛利率由去年同期4.67%提升至12.15%；期内权益持有人应占亏损5301.2万元，同比大幅收窄。

业绩改善两大核心驱动来自产品端：一是自研iDC系列组合驾驶辅助域控制器、iFC系列智能前视摄像头量产项目持续落地，两类核心产品销量同比增长160.36%，新产品放量对冲原有Supervision产品线订单萎缩的影响；二是出货规模快速放大带来规模效应，单位制造费用摊薄，带动整体毛利率大幅修复。

产品矩阵层面，iDC310、iDC510Pro等多款域控实现装车量产，面向无人物流场景的L4级iDC700完成交付，形成普惠级到高阶L4的完整产品梯队。费用端，报告期研发费用9825.7万元，同比明显压缩，研发投入效率有所改善；销售费用同步下降，但管理费用有所抬升，整体费用结构得到优化。

放眼国内高阶智驾行业，乘用车辅助驾驶渗透率持续向上，但行业竞争高度激烈。主机厂自研、头部Tier1、本土智驾供应商同台竞争，域控制器硬件价格持续下探，价格战挤压零部件厂商盈利空间。

市场对于知行科技仍存在一定分歧。看多人士指出，公司完成产品迭代切换，iDC、iFC自研产品实现大规模出货，收入翻倍叠加毛利率修复，亏损大幅收窄，经营拐点初步显现；公司产品矩阵覆盖行泊一体、无人物流L4多场景，已经拿到多家主机厂量产定点，国产智驾供应链红利下具备进一步放量潜力。

但也有谨慎的观点指出，其一，虽然公司本期毛利率显著修复，但整体毛利率依旧不高，智驾硬件行业价格竞争激烈，如果后续主机厂压价，毛利率存在再度回落风险；其二，业绩高度依赖定点车型的上量节奏，车企新车型迭代、项目延期会直接冲击订单规模；其三，公司尚未实现盈利，依旧存在持续现金消耗，需要持续观察经营性现金流改善情况；其四，行业参与者众多，主机厂自研意愿提升，外部竞争加剧，存在定点流失风险。

从港股100强研究中心筛选优质标的股的维度出发，知行科技具备汽车硬科技企业突出参评优势，公司是港股稀缺的本土软硬一体智能驾驶Tier2，已经实现大规模量产交付，契合港股100强对于硬科技制造企业技术落地、国产替代能力的评价标准。然而，减分项目也不少，公司仍处于持续亏损状态，盈利拐点尚未到来；智驾硬件行业价格战激烈，未来发展存在不确定性。

目前第十三届港股100强评选已全面启动筹备工作，候选报名通道同步开放，后续知行科技能否获得港股100强研究中心评委会的认可，成功入围第十三届港股100强候选榜单，值得市场期待。