海清智元通过聆讯：多光谱AI第一股整装待发，千亿蓝海启新程

近日，深圳海清智元科技股份有限公司（下称“海清智元”）正式通过港交所主板上市聆讯，民银资本与浦银国际担任联席保荐人。

这家国家级专精特新重点“小巨人”企业即将登陆国际资本市场，成为“港股多光谱AI第一股”，赛道稀缺属性突出。

不同于市面通用AI企业扎堆通用大模型、视觉算法的内卷赛道，海清智元深耕差异化多光谱AI领域，赛道辨识度极高。

据弗若斯特沙利文行业数据，按2025年国内营收口径统计，公司整体市占率位居中国多光谱AI市场首位，旗下多光谱AI大模型服务业务登顶全国第一，多光谱AI模组业务位列全国第四，细分龙头地位稳固。成立至今，公司服务海内外客户超2500家，深度扎根电力、新能源、数据中心、储能等核心场景，站稳国内多光谱AI赛道第一梯队。

全栈技术壁垒：筑牢多光谱AI核心护城河

区别于传统的单一硬件售卖、外包算法开发的模式，海清智元搭建一体化全栈业务体系，业务矩阵划分为多光谱AI模组、多光谱AI感知终端、自研大模型服务三大核心板块，业务可拆分独立售卖，也可打包定制一体化解决方案，适配政企、工业、商用差异化落地需求。

业务板块分工清晰：多光谱AI模组为嵌入式基础硬件，可无缝嵌入第三方智能设备，适配批量集成采购；智能感知终端融合自研光学传感器、底层AI算法，实现多维度实景、环境、数据感知；自研“智元起源大模型”则闭环补齐感知后决策能力，打通行业“采集-识别-研判-处置”全流程，也是公司近年拉高营收毛利的核心增量业务。

目前整套产品体系已落地智慧城市、校园全域管控、工业安全生产、物联网运维、电力巡检、数据中心风控等多元场景，展现出极强的技术延展力与市场适应性。

技术层面，公司构建三大不可替代核心技术底座：多光谱感算一体技术、轻量级端侧AI计算技术、多光谱AI大模型平台，技术研发横跨光学电子、集成电路、嵌入式开发、云计算、网络安全六大交叉学科，技术门槛远高于普通视觉AI企业。

行业普遍痛点为端侧硬件算力不足、必须依托云端运算、延时高、运维成本高，对此公司自研专属操作系统HtOS及配套文件系统HtFS，大幅压缩终端内存占用、降低算力准入门槛，实现AI模型本地端侧部署，摆脱场景作业对云端服务器依赖，场景适配优势突出。

领先的技术创新及独特商业模式背后，系海清智元夯实的研发实力的支撑：截至2025年末，公司拥有一支由156名成员组成的内部研发团队，占员工总数约43.1%，成员包括行业专家、博士后和研究生。

海清智元已注册101项发明专利及46项软件著作权，并积极参与起草制定约十项泛安全行业国家标准和团体标准。作为工信部认定的国家级专精特新重点“小巨人”企业，公司在技术上的先发优势与专利壁垒，构建了长期竞争的坚实根基。

业绩高速增长，商业化能力持续验证

放在AI行业普遍亏损、依赖融资续命的大环境下，海清智元走出了兼具增速与质量的商业化曲线，营收盈利双向好，增长逻辑可溯源、可持续。

2023年至2025年，公司收入分别为1.17亿元（单位：人民币，下同）、5.23亿元、6.69亿元，复合年增长率达138.9%，增长势头强劲。

最核心的质变，在于公司顺利完成业务结构迭代。此前公司营收以多光谱模组、感知终端硬件销售为主，盈利空间受限；布局自研大模型服务后，高附加值业务快速起量，该板块从零起步，2025年营收占比已攀升至53.1%，毛利率达到30.4%，成为第一大收入与盈利增长引擎。与此同时，传统模组、智能终端业务稳步放量，形成“高毛利模型服务+稳健硬件业务”的双支撑格局，经营抗风险能力大幅提升。

盈利质量方面，海清智元在2024年实现扭亏为盈，2025年经调整净利润提升至5524.5万元，造血能力渐入佳境。受益于高毛利的多光谱AI大模型服务收入占比持续提升，公司整体毛利率由2023年的12.2%逐年提高至2025年的22.3%，盈利改善趋势明确。

值得强调的是，公司的利润主要来自产品销售与专业服务，政府补助等非经常性收益占比较低，主业造血能力真实可靠，盈利基础扎实。

此外，海清智元历次融资均体现了资本对其技术实力、行业地位与发展前景的高度认可。公司完成了多轮股权融资，持续引入外部资本补充发展资金，为产能扩建、技术研发及市场拓展提供了充足的“弹药”支持。

资深团队掌舵，逐浪千亿赛道蓝海

企业长期发展，离不开创始团队战略定力。公司创始人团队具备技术研发、企业管理、市场拓展等多元背景，形成了互补优势，为公司长期战略执行提供了坚实支撑。

从赛道空间看，海清智元所处的多光谱AI行业正迎来高速增长的黄金期，该技术在工业检测、电力巡检、煤矿安全等场景中拥有广泛的应用前景。

根据弗若斯特沙利文报告，全球多光谱AI市场从2020年的348亿元增至2025年的850亿元，预计到2030年将达至3,054亿元，2025年至2030年的复合年增长率达29.1%。

伴随着人工智能产业政策的持续支持以及多光谱感知技术成本的下降，多光谱AI行业正加速进入爆发期。公司在千亿级赛道上持续深耕，成长空间极为广阔。

客户结构方面，公司合作方以国内领先的国营电信营运商及领先的上市AI公司为主，客户资质优质、回款稳定性较强，标杆落地能力突出，旗下电力巡检多光谱AI方案成功入选广东省“机器人+”典型应用案例，具备跨区域复制推广价值。

展望未来，公司增长路径清晰明确。上市募资将重点投向核心技术研发、产能扩建、市场拓展及全球化布局。公司将依托资本力量，积极拓展自动驾驶、具身智能、生物医药等新兴应用场景，不断开辟收入增量空间，进一步巩固并扩大在行业中的竞争优势。

结语

海清智元在港交所的顺利聆讯，不仅标志着公司将借助资本市场的力量加速技术迭代与市场扩张，也意味着中国多光谱AI技术产业化进程正在迈向更高层次。作为行业标杆企业，公司有望引领多光谱AI产业走向更宽广的全球舞台。

放眼长期，千亿多光谱AI赛道红利持续释放，叠加港股资本赋能加持，公司一方面可巩固现有安全、工业、智慧城市基本盘，另一方面可抢抓新兴智能产业机遇扩容增量。在AI行业分化加剧的当下，这家专精特新企业，走出了一条低依赖、高自主、稳增长的细分科技成长路径。