【IPO速递】“AI+黑灯实验室”龙头戴纳科技闯关港股，毛利率持续提升

4月28日，北京戴纳实验科技股份有限公司（简称“戴纳科技”）首次冲刺港股市场，向港交所递交了招股说明书，拟登陆港交所主板，招银国际和国金证券（香港）为联席保荐人。

戴纳科技成立于2005年，是一家智慧实验室全生命周期解决方案供应商。凭借自主研发的多模态具身智能技术、行业垂类AI模型平台及一体化能力，公司为化工、新材料、新能源及生命科学等领域，提供AI驱动的研发、质控及质量优化一站式服务。

公司的全生命周期解决方案包含实验室规划、具身智能模块制造、算法及自动化集成，及智能运营，所有环节均由高质量数据驱动的“设计—制造—部署—自迭代”一体化体系支撑。

截至最后实际可行日期，公司已经为逾800家企业及机构提供实验室解决方案，客户包括石化和能源公司、生物制药公司和医疗机构、食品公司、高校、科研院所以及工业企业。不过公司存在大客户依赖症，2025年来自前五大客户的收入占比为51.6%。

公司的核心业务包括智慧实验室解决方案以及黑灯实验室解决方案。其中，黑灯实验室解决方案围绕智慧实验室平台，集成人工智能并融合多元具身智能机器人，实现实验程序的自动化执行。依托通过高质数据形成的自主学习及自主演化能力，该系统现具备主动思考与决策能力。公司表示，其是为数不多能交付全生命周期黑灯实验室解决方案的实验室解决方案提供商之一。

数据显示，按2025年收入计算，戴纳科技在中国智慧实验室解决方案市场排名第二，且在总部位于中国的供应商中位居第一；同时在中国黑灯实验室解决方案领域（智慧实验室的最先进形态）排名第一，同年市场份额约为34.2%。

业绩方面，戴纳科技过去几年的收入表现不稳定，2024年收入出现下滑，2025年增长至6.45亿元（单位人民币，下同），年内利润大幅增长至1639.7万元。公司毛利率则表现抢眼，2023年至2025年分别为16.1%、23.6%及28.1%。

按收入划分，公司收入分为智慧实验室解决方案和黑灯实验室解决方案，2025年收入占比分别为73.5%及26.5%。

2026年4月完成一轮股权认购后，戴纳科技的估值达16.7亿元。

戴纳科技身处一条迅猛增长的黄金赛道上，根据弗若斯特沙利文报告，中国智慧实验室解决方案市场从2021年的25亿元增加至2025年的107亿元，复合年增长率为43.8%。由于弥合高度自动化生产线与依赖人工的劳动密集型实验室研发及质量控制之间断层的需求迫切，加之“AI for Science”已成为国家战略重点，预计该市场增长将进一步加速，到2030年将达到618亿元，2025年至2030年的预计复合年增长率为42.1%。

对于此次港股上市募资所得款用途，戴纳科技计划用于进一步加强公司的研发能力、建立及开发新材料CRO平台、扩充公司的算力集群、扩大公司的销售网络等。