【百强透视】多股大涨！“反内卷”+海外利好，光伏走出困境？

10月15日，光伏板块在A股与港股市场同步演绎强势行情。

在A股市场，逆变器龙头阳光电源（300274.SZ）股价放量大涨超8%；硅料与电池片双轮驱动的通威股份（600438.SH）涨幅逾5%；大全能源（688303.SH）、隆基绿能（601012.SH）等产业链关键环节龙头亦纷纷收涨。

在港股市场，光伏标的同样表现亮眼。其中，颗粒硅技术领军者协鑫科技（03800.HK）涨近6%；硅料与光伏电站运营双主业驱动的新特能源（01799.HK）、全球光伏玻璃双寡头之一的信义光能（00968.HK）等多股涨幅逾3%。

从驱动逻辑来看，此次光伏板块的整体性走强并非偶然，而是近期行业密集释放的多重利好信号共振的结果。这些利好不仅为板块短期行情提供了催化，更为后续行业业绩释放与估值修复提供了有力支撑。

产能调控政策或将出台，硅料收储平台也在路上？

最近几年光伏行业处于深度调整期，供需失衡导致各环节产品价格下行，甚至一度跌破现金成本，进而导致许多光伏企业陷入巨亏之中。

直到2025年中期，仍有多家光伏企业仍在亏损。

其中，上半年，协鑫科技的归母净利润亏损17.76亿元（人民币，下同），同比扩大20.04%；钧达股份的归母净利润亏损2.64亿元，同比扩大58.51%；信义光能、福莱特玻璃虽然实现盈利，但归母净利润却大幅下滑。

面对行业持续低迷，企业连续巨亏，“反内卷”措施得以出台，硅料及多个环节产品的价格开始回升，光伏概念也迎来了一波大涨行情。

就在近日，光伏产业又迎来了利好消息，这对10月15日光伏板块整体上涨起到了刺激作用。

一方面，有媒体报道称，相关主管部门或将于近日发布一份关于加强光伏产能调控的通知文件。产能调控新政由国家发改委、生态环境部等六部委联合出台，内容直指严禁新增产能、限制所有环节存量产能的开工率，以尽早推动实现产能供需平衡。

另一方面，筹备已久的多晶硅收储平台公司也传出成立的消息。南华期货在研报中称，该光伏平台公司预计将于10月中旬成立。

需要指出的是，以上利好主要是针对供给端，通过出台“反内卷”措施，控制供给来推动行业回暖，实现平衡。

从需求端的情况来看，根据国家能源局数据，国内1-8月累积新增光伏装机230.61GW，同比增长64.7%。

不过，自6月起，国内光伏新增装机出现连续骤降。其中，于8月份，国内光伏新增装机7.4GW，同比下降55.3%，环比下降33.3%，或对一些光伏企业的三季度业绩产生影响，值得留意。

拓展海外市场卓有成效，多笔大单已经签订

相较于国内市场而言，国外的市场需求有边际改善的迹象。

根据海关总署的数据，8月组件出口额209.5亿元，同比增长20.4%，环比增长31.9%。1-8月累计出口额1322.1亿元，同比下降18.0%。

8月逆变器出口额62.9亿元，同比增长2.2%，环比下降3.4%。1-8月累计出口额434.0亿元，同比增长8.0%。

进入9月份，各大光伏企业也频频出来在海外签署大单的消息。

据不完全统计，9月至今，各大企业已经签署近25GW海外大单，覆盖光伏电站总承包、组件生产基地建设及组件采购等领域。

例如，10月10日，中国电建公告称，下属联合体（中国水电国际、华东勘测设计院等）与沙特阿菲夫可再生能源公司签署“沙特阿菲夫1、2号光伏IPP项目”合同，两个项目各1GW，合计2GW。

9月28日，隆基绿能与澳大利亚福德士河集团签署合作框架协议，将为该集团西澳大利亚皮尔巴拉地区铁矿石业务脱碳提供高效光伏组件。

9月25日，通威股份与沙特国际电力和水务公司（ACWA POWER）签署沙特PIF四期MUWAYH光伏项目协议，提供1.175GW的TNC-G12R 66高效组件（属N型技术路线，功率超700W），预计2025年首批发货，项目位于沙特西部，是沙特公共投资基金（PIF）可再生能源计划的关键子项目。

总体而言，在国内市场需求呈现短期下滑之际，海外市场传来的好消息有利于提振光伏板块的士气。

从机构的观点来看，光伏板块的后市前景也有值得期待的地方。

其中，开源证券在近期的研报中表示，2025年二季度，光伏主产业链各环节仍普遍亏损，专业化企业整体业绩优于一体化企业。电池组件部分企业经营环比改善，但整体仍未摆脱亏损。

该行强调，硅料、硅片环节持续深度亏损，各家企业净利率均超-10%。辅材环节盈利表现优于主链，多数企业实现不亏或微利。各细分领域市占率领先的头部企业，具备更强议价能力和盈利能力。光伏反内卷高层支持、方向明晰，已取得阶段性进展，随着需求侧价格传导机制逐步畅通，以及供给侧硅料收储计划稳步推进，行业供需结构有望迎来实质性改善。

第十二届港股100强启动，哪些光伏企业有望入选？

从当前时点看，光伏行业正处于从“规模扩张”向“技术迭代+价值提升”的深层变革——国内大型地面电站装机需求回暖、分布式光伏渗透率持续提升，叠加海外新兴市场（拉美、中东、非洲）装机量爆发，行业增长逻辑从单一“产能扩张”转向“技术溢价+全球化红利”双驱动。

在行业集中度提升和产业升级的背景下，拥有核心技术、强大品牌壁垒和全球化产能布局的龙头企业，更有可能穿越行业周期，在技术迭代和出海竞争中获取超额收益。

在此背景下，自成立以来便高度关注“硬核”制造业的“港股100强”评选，始终积极顺应产业变革趋势。创立十余年来，榜单持续优化结构、增设多个细分板块，力求更全面、及时地捕捉港股市场中的产业新趋势——此前已将光伏纳入新能源赛道核心观察领域，对光伏各细分环节的优质企业保持重点跟踪。

据悉，第十二届“港股100强”评选活动的准备工作已正式启动，榜单候选筛选正有序推进，且计划增设多个细分榜单，深度呼应当前发展热潮，进一步覆盖新能源、光伏产业链各环节的优质标的。

回顾往届港股100强评选，光伏板块中的信义光能、协鑫科技（颗粒硅技术标杆）等龙头企业，凭借优异的经营业绩、领先的科技创新能力，已经多次成功入选榜单，成为港股市场中光伏赛道的重要代表。

如今，在利好消息频出的大背景下，此前的“百强常客”能否延续优势，又有哪些新兴光伏企业能顺应大势跻身榜单？这一悬念值得资本市场持续关注。