解码软银入股英特尔的深层逻辑

软银（9984.T）与英特尔（INTC.US）联合宣布，双方已签署最终的证券购买协议，根据该协议，软银将以每股23美元的价格，买入价值20亿美元的英特尔普通股。孙正义表示，这项战略投资是要支持英特尔先进半导体制造及供应链在美国的进一步拓展，而英特尔的CEO陈立武则表示，期望与软银深化合作关系。

软银所提出的收购价较英特尔2025年8月18日收盘价23.66美元折让2.79%，当日英特尔的股价收跌3.66%，市值为1035.60亿美元。但在与软银公布购股协议后，英特尔的股价在盘后大涨5.41%，现报24.94美元。若英特尔以发行新股来吸纳软银的投资，则按其现行收盘价计算，软银或将持有英特尔的1.89%权益，或成为英特尔的第五大股东。

Whalewisdom的数据显示，当前英特尔的前五大股东分别为贝莱德、先锋领航、道富集团、量化资管公司Geode资本管理和美国著名投资公司Primecap Management Company，持股比例分别为8.95%、8.85%、4.67%、2.24%和1.84%。

英特尔的困境与转型

近期，英特尔成为美国政坛的关注焦点，起因是上周特朗普突然公开要求解雇其CEO陈立武，随后又在白宫紧急召见他，并截然转变态度，对陈立武的履历表现了认可。传闻促使特朗普态度转变的原因可能与会面中陈立武所阐述的英特尔未来规划有关。

在过去一段时间里，英特尔的发展面临诸多挑战，虽然曾作为硅谷芯片领域的巨头，但近年来故步自封，固守电脑时代的X86架构，而错过了智能手机和AI的强大发展机遇，被英伟达远远甩在身后，而在其长期占据优势的数据中心和个人电脑市场，也受到了AMD的冲击，没有跟上智能手机芯片快速发展的浪潮，黯然成为硅谷的没落贵族。

陈立武今年3月起取代基辛格接任英特尔CEO，便开始大力推行改革，包括缩减全球计划中的制造工厂建设规模，推迟《芯片法案》补贴项目俄亥俄州芯片工厂的投产日期——这或是触发特朗普暴怒神经的举措，以优化资源配置，并将公司资源集中投向AI芯片研发领域，试图从中找到突破。

与陈立武见面之后，特朗普的态度出现大逆转，传言可能是因为陈立武向特朗普详细介绍了英特尔在推动美国本土半导体制造技术升级、增加就业岗位以及保障供应链安全等方面的计划，这正符合特朗普对唯一有希望生产出最先进芯片的美国本土企业英特尔在先进制程技术和产能等方面取得突破，以巩固美国在半导体产业领先地位的期望。为此，美国政府甚至正考虑入股英特尔。

作为深得政要欢心的孙正义，或许从中看到了机会。

软银的AI全产业链野心

2016年，软银以320亿美元取得芯片设计公司Arm（ARM.US），并促成了其上市以缓解软银的财务压力，但仍控制着ARM约九成权益，将其牢牢控制在手心，以在全球AI和全球芯片市场占据领先优势，现在的ARM芯片是英伟达系统进入数据中心的重要组成部分。

今年年初，孙正义与OpenAI和甲骨文（ORCL.US）与特朗普共同宣布了名为“星际之门”的AI联合开发投资项目，该项目的总投资将达到5000亿美元，在美国各地建设数据中心，并配置满足电力需求的发电设施。尽管其财务状况一直被诟病，但软银仍义不容辞作为出资方，以取得进入美国AI发展市场的快速通道，并暗示会通过融资来满足资金需求。

几乎在同一时期，软银与OpenAI建立合作伙伴关系，共同开发和推广名为“Cristal Intelligence（水晶智能）”的企业级AI服务，软银每年将投入30亿美元，在其集团公司中部署OpenAI的解决方案，使其成为全球首家大规模集成“水晶智能”的公司，双方还将向日本大型企业推广“水晶智能”。

今年3月，软银又有大动作，宣布以65亿美元的全现金交易收购独立芯片设计公司Ampere。Ampere于2018年在硅谷成立，最初专注于云原生计算，后将业务拓展至可持续AI计算领域，拥有多种适用于从边缘计算到云数据中心的云工作负载产品，收购完成后，Ampere将作为软银的全资子公司并入其业绩中，并保留原名称。

此外，软银于今年第1季大手增持英伟达（NVDA.US），并建仓台积电（TSM.US）和甲骨文。我们从whalwisdom了解到，截至2025年6月30日，英伟达是仅次于T-Mobile（TMUS.US）的软银第二大持仓，占软银美股持仓总量的11.29%，持仓市值为48.23亿美元，而台积电和甲骨文分别为第五大和第九大持仓。

6月，据彭博社报道，孙正义计划在亚利桑那州建设价值万亿美元的工业园区，名为“Project Crystal Land”（水晶之地），该园区将专注于AI和机器人技术的研发和生产。

再连同这次入股英特尔，彰显出软银在AI领域宏大布局的野心。

结语

这场战略投资远非简单的资本运作，而是半导体产业格局演变的关键一步。

孙正义的20亿美元注资恰逢其时——在英特尔转型、市值明显跑输其同行的节点，软银以不足2%的股权获得了影响这家芯片巨头未来发展的重要话语权。

纵观软银近年布局：从ARM的芯片设计优势，到Ampere的云端计算能力，再到如今切入英特尔的核心制造领域，一个贯穿AI产业链的生态版图正在成型。

更引人深思的是其中的地缘政治维度：当美国政府考虑入股英特尔之际，软银的这步棋巧妙地将商业战略与国家利益相融合。这不仅是一次商业投资，更是对全球半导体产业未来格局的前瞻性布局。

只是在这场技术自主与资本合作的博弈中，追求本土化的特朗普似乎选择性忘记了软银本质上是一家日本企业。