美国整体零售销售连续下滑，核心支出还好--富国银行

汽车经销商销售额下降3.5%，导致5月份整体零售额出现负增长，而向下修正将4月份的小幅增长逆转为小幅下降。对照组的销售额勉强增加了0.4%，但由于一半的商店类型都出现了下滑，零售商们正在苦苦挣扎。

销售情况只有一半好

在一个金融市场试图权衡关税影响的世界里，零售销售变得更加重要。就支出在关税背景下的表现而言，今天公布的5月份报告并不是一份令人非常鼓舞的成绩单。5月份整体零售额下降0.9%，上个月0.1%的小幅增长被修正为0.1%的小幅下降。

最大的两个类别是汽车和电子商务。今年前5个月，汽车经销商的销量有4个月出现下滑。3月份的月度增幅为5.3%，这在很大程度上归功于人们在加征关税之前完成了大宗商品的采购。但在这种兴奋之后，经销商的销售活动已经连续几个月放缓。5月份3.5%的降幅是2025年以来的最大月度降幅。

20年来，电子商务一直在从百货商店和其他实体零售商那里夺取市场份额，这些零售商在疫情期间获得了动力，到目前为止，电子商务似乎从贸易战中受益，至少在目前的早期阶段是这样。这一类别的销售额连续第四个月增长，这一次增长了0.9%，比去年增长了8.3%。

公平地说，零售销售并不完全由商品类别组成：酒吧和餐馆共同构成了第三大支出类别。很难找到一个比外出就餐更好的自由支配支出的例子，但也许是因为这是一种负担得起的奢侈品，它一直在支撑着。在上个月的报告中公布了最大的整体增长之后，5月份酒吧和餐馆的销售活动有所放缓，当月支出下降0.9%，这是自2023年2月以来这一通常稳定的类别的最大月度降幅。