全球PMI：工厂提前增加的生产出现消退 – 渣打银行

制造业采购经理人指数（PMI）在5月份的恶化速度快于4月份，因前期生产的推动效应减弱。同步指标表现不佳，但中美关税休战有助于改善前景。渣打银行经济学家伊桑·莱斯特（Ethan Lester）报告称，全球供应链的广泛干扰目前仍然得到控制。

5月份制造业产出正常化

“5月份全球综合PMI调查显示，制造业的收缩速度快于4月份，因前期生产的推动效应减弱以及贸易政策的不确定性加剧。中间品和投资品的生产相比4月份转为负增长；尽管消费品产出连续第22个月扩张，但全球各子行业的就业水平却有所下降。此外，新出口订单的下降幅度大于新订单的总体下降幅度。这些数据表明，在经历了一个与关税相关的前期生产月后，全球工厂产出正在正常化，尽管一些经济体——尤其是印度——避免了这一下滑。”

“与同步指标不同，各国对未来活动的商业评估在环比上显著增强（中东欧、南亚和马来西亚有少数例外）；增长可能受到4月份18个月低基数的推动，而这一基数出现在美中关税休战之前。”

“与此同时，输入和输出价格环比有所缓和，报告的供应短缺情况仍然相对温和（除了钢铁和铝材，后者仍面临美国的行业关税，以及纺织品，因最低豁免的结束），并且报告的油价压力自2024年10月以来首次下降。然而，交货时间增加至六个月高点，平均供应商交货时间相比4月份进一步延长，如果贸易政策的不确定性继续或从当前水平上升，将对供应短缺构成上行风险。”