美国核心个人消费支出（PCE）通胀预计将保持顽固，进一步强化美联储对降息的谨慎态度
- 核心个人消费支出价格指数预计在2月份环比上升0.3%，同比上升2.7%。
- 市场预计美联储将在5月份维持政策设定不变。
- 预计年度PCE通胀将保持在2.5%。
美国经济分析局（BEA）将于周五12:30 GMT发布2月份个人消费支出（PCE）价格指数数据。该指数是美联储（Fed）首选的通胀衡量指标。
PCE通胀数据通常被视为市场的重要推动因素，因为美联储官员在决定下一步政策时会考虑该数据。在3月份会议后的新闻发布会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔指出，如果通胀冲击会自行消失，那么收紧政策就不是正确的选择。“我们将在几个月内知道年初前两个月的商品通胀是否是由于关税造成的，”他补充道。
预测PCE：对美联储关键通胀指标的洞察
剔除波动较大的食品和能源价格的核心PCE价格指数预计在2月份环比上升0.3%，与1月份的增幅相匹配。在过去的12个月中，核心PCE通胀预计将从2.6%小幅上升至2.7%。与此同时，预计在此期间，年度PCE通胀将保持在2.5%。
美联储决定在3月份将利率维持在4.25%-4.50%不变。与政策声明同时发布的修订经济预测摘要（SEP）强调，政策制定者预计在2025年将政策利率总共降低50个基点。此外，发布的数据显示，2025年底的PCE通胀和核心PCE通胀预测分别上调至2.7%和2.8%，而12月份的SEP为2.5%。
在预览PCE通胀报告时，TD证券表示：“我们预计核心PCE价格将保持粘性，2月份环比上升0.3%，连续第二个月。请注意，核心CPI环比上升0.23%。预计头条PCE通胀将略微放缓至0.28%。在同比方面，核心PCE通胀可能上升0.1个百分点至2.7%。个人消费支出在经历自2023年3月以来的首次收缩后，可能部分恢复。”
经济指标
美国个人消费支出物价指数年率
美国经济分析局(US Bureau of Economic Analysis)公布的个人消费支出物价指数(Personal Consumption Expenditure)是指消费者一个月内花费的平均费用。它是美联储衡量通胀的重要指标，个人消费者支出物价指数(PCE)包括了消费者因放弃一种价格高昂的商品而改买价格相对便宜的商品、此商品可能未包含在消费者物价指数内，个人消费者支出平减指数能更全面的反映消费者的变化，因此得到美联储的青睐。如公布的数据录得高位将利好或可看涨美元，如数据录得低位将压制或可看跌美元。
阅读更多下一次发布: 周五 3月 28, 2025 12:30
频率: 每月
预期值: 2.5%
前值: 2.5%
来源: US Bureau of Economic Analysis
为什么它对交易员很重要？
个人消费支出价格指数将如何影响EUR/USD？
市场参与者可能会对月度核心PCE价格指数的意外读数作出反应，该数据未受到基数效应的扭曲。如果该数据的增幅达到0.4%或更高，可能会立即支持美元（USD）。另一方面，如果读数低于0.2%，可能会对美元兑主要竞争对手的表现产生相反的影响。
根据CME FedWatch工具，市场目前预计5月份降息25个基点的概率约为10%。市场定位表明，即使PCE通胀数据在下次美联储会议上确认政策，美元的上涨空间也不大。因此，负面数据可能会引发更大的市场反应。
FXStreet的欧洲时段首席分析师Eren Sengezer分享了对EUR/USD的简要技术展望：
“日线图上的相对强弱指数（RSI）指标略高于50，反映出买方兴趣不足。在下行方面，1.0720-1.0700（200日简单移动平均线（SMA），2024年10月至2025年1月下行趋势的斐波那契50%回撤位）作为关键支撑区域。如果EUR/USD跌破该区域并开始将其作为阻力，1.0600（斐波那契38.2%回撤位）和1.0510（100日SMA）可能成为下一个看跌目标。
向上看，阻力位可能出现在1.0820（斐波那契61.8%回撤位）、1.0900（静态水平，整数水平）和1.1000（斐波那契78.6%回撤位）。”
通货膨胀 FAQs
通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。
消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。
一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。
“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”
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