继通胀公布后，美联储主席鲍威尔发表讲话，美联储12月按兵不动的概率上升

距离鲍威尔在美联储会议上为进一步降息打开大门仅一周，本周的通胀数据似乎引发了这位美联储主席的 180 度大转弯。周四他在达拉斯的讲话有两个关键部分：1、“经济没有发出任何需要我们急于降息的信号”，他表示美国经济“非常好”。2、鲍威尔还表示，通胀尚未达到美联储 2% 的目标，这表明在特朗普胜选后，美联储正重新关注通胀上行风险。这也表明美联储可能会在 12 月会议上上调通胀预测。

美联储准备暂停加息
与上周相比，鲍威尔在这次新闻发布会上没有那么守口如瓶。他表示，随着美国利率接近中性水平，美联储必须谨慎行事，并“放缓降息步伐”。我们认为，这显然为暂停加息打开了大门，最早可能在 12 月。

市场迅速调整了对利率的预期，目前 12 月降息的可能性为 62%，低于周三的 82%。市场预计 1 月降息的概率仅为 27%，低于周三的 32%。如果美国经济数据继续火爆，并且 11 月通胀（在下次 FOMC 会议前一天发布）超出预期，那么 12 月可能会暂停加息。

从市场角度来看，这意味着资产价格可能会对未来几周发布的经济数据变得敏感。今年到目前为止，在通胀 发布后的 30 分钟内，美元指数的上限反应为 0.55%，下限反应为 -0.37%。相比之下，在 2019 年新冠疫情之前，CPI 发布后 30 分钟内美元指数的上限反应为 0.13%，下限反应为 -0.06%。这表明金融市场对经济数据的敏感度越来越高，在 12 月 18 日下一次美联储会议召开前，美联储可能会取代特朗普成为市场的主要推动者。

鲍威尔讲话对市场的影响是美国收益率大幅上涨，2年期美国国债收益率周四尾盘上涨近6个基点。美国股市全线走低，美元指数从107.00回落，不过在周末结束时仍处于强势位置。