纽储行：75 个基点降息的门槛很高 - 渣打银行
来源 Fxstreet
我们认为，在当前的经济背景下，下调 75 个基点的 OCR 的门槛很高。在贸易品通胀率下降的推动下，新西兰的通货膨胀率回到了目标范围内。但非贸易品通胀依然高企；住房和保险是其中粘性较大的部分。渣打银行（Standard Chartered）经济学家 Bader Al Sarraf 和 Nicholas Chia 指出，新西兰元的表现将因特朗普-共和党大选几率上升和纽储行的鸽派预期而走低。
通货膨胀疲软，决策艰难
"2024年第三季度通货膨胀率为2.2%（第二季度为3.3%），略低于纽储行（RBNZ）2.3%的预测值，回到了中央银行1%-3%的目标范围内。这使得市场预期会有更激进的降息，最新的市场定价显示 11 月 27 日会有约 57 个基点的宽松；这相当于降息 75 个基点的隐含概率约为 30%。"
"从历史上看，纽储行倾向于在出现重大市场冲击和经济意外的时期进行较大的官方现金利率（OCR）调整。在过去的危机中，如全球金融危机和 COVID-19 大流行，新西兰纽储行以高达 150bps 的超大 OCR 下调幅度来应对。相反，录得的 2022 年第三季度消费者物价指数比纽储行预测高出 0.8 个百分点，导致加息 75 个基点。"
"我们并不认为当前的增长和通货膨胀背景有必要进行超大规模的政策利率下调。虽然不能排除在 11 月会议上降息 75 个基点的可能性，但我们认为这样做的门槛很高，因此我们维持降息 50 个基点的观点。我们预计纽储行在现阶段考虑进一步降息时会谨慎行事，平衡意外助推房地产市场和新西兰元不稳定的风险--这两者都是影响货币政策向 CPI 通胀率传导的关键因素。"
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
如果就业增长保持稳健，那么市场可能预期美联储将采取更激进的鹰派转向。
美伊达成阶段性协议的可能性仍然较大，而市场于当前阶段或高估油价对美联储加息的影响。投资者可重点关注本周五（6月5日）公布的非农数据，若数据表现不佳，且美伊达成协议，预计美联储下半年加息预期将大幅被削弱，并将为黄金提供上行动力。
日本干预规模达11.7万亿！但难阻日元贬值？美伊谈判陷入拉锯，本周非农能否助力欧元/美元？
周二（6月2日）特朗普签署档，依据《1962年贸易扩展法》第232条款，暂时调整部分进口钢铝铜产品关税。白宫还调整了今年4月2日发布的钢铝铜关税档中关于进口产品是否完全使用美国产钢铝铜制造的认定标准，将本地成分含量比例门槛从95%下调至85%。美国此举或反映其对于战略性的资源囤积与供应链控制。尤其需要注意的是，美伊谈判进展不如预期，油价保持高位背景下，资金开始更多关注大宗商品供需情况。
周三（6月3日）据伊朗伊斯兰共和国广播电视台（IRIB）报导，因美国在波斯湾、荷莫兹海峡及格什姆岛采取敌对行动，伊朗袭击了位于科威特的美国阿里·阿尔萨利姆空军基地（Ali Al-Salem Air Base）以及阿里夫詹营（Camp Arifjan）。与此同时，包括沙特在内的中东多国均传出爆炸声。美国中央司令部则表示，美军针对伊朗在中东全境企图发动的袭击，对格什姆岛实施了自卫打击。
