美联储仍可能大规模降息

《华尔街日报》（Wall Street Journal）的一篇文章刺激了市场的乐观情绪，文章认为下周美联储的利率决定将在降息 25 个基点和 50 个基点之间取得微妙的平衡。受此影响，欧洲股市和美股期货普涨，标普500指数有望高开。被认为是最接近美联储的媒体人尼克-蒂米劳斯（Nick Timiraos）在文章中称，美联储最大的两难问题是，是开启大规模降息还是小幅降息。美联储已经表示，随着就业市场降温，他们愿意多次降息。然而，争论的焦点似乎已经转移，美联储对于长期维持过高的利率变得更加紧张，以防软着陆从他们手中溜走。

市场对下周会议降息 50 个基点的预期已经发生转变，因为经济数据喜忧参半：就业市场确实在放缓，但上个月新增就业岗位有所回升，8 月份核心通胀率也没有如预期般下降。下周美联储还将公布季度预测，我们预计对经济增长和通胀的预期将使美联储的工作变得更加复杂：通胀可能会被调高，但经济增长预测可能会被调低。此外，FOMC 委员的降息预期或 "点阵图 "也将对决定 FOMC 在本轮周期中的降息幅度至关重要。

下周降息 50 个基点将是一个大胆的举动，但是，如果美联储发出他们将提前降息的信号，那么接下来的降息次数可能会减少，这可能会让市场措手不及，并打压风险情绪。市场仍预计美联储下周将降息 25 个基点，但在过去 24 小时内，降息 50 个基点的几率有所上升。根据 CME 的 Fedwatch 工具，下调 50 个基点的几率目前为 40%，一周前为 30%。

本周即将结束，美联储将主导价格走势。股市走高，美国期货料高开。我们在之前的文章中提到，Nvidia 是目前市场情绪的一个很好的晴雨表，其股价在过去一周上涨了 10%以上，这对风险是积极的。预计今天晚些时候该股还将小幅高开，不过在如此大幅波动之后，我们可能会看到一些周末获利回吐。

降息 50 个基点的预期增加，对美元构成了压力。美元全线下跌，对日元的跌幅最大。美元/日元创下了 141.00 以下的新低，目前处于 2023 年以来的最低水平。美联储目前主导着外汇市场，在等待下周三的 FOMC 会议期间，我们预计美元将进一步回落。欧元和英镑可能会成为受益者，因为我们预计欧洲央行和英国央行在未来几周内仍不会像美联储那样鸽派。

金价已创下历史新高，因为它与美国利率预期呈反向波动。黄金是通胀的终极对冲工具，因此美联储降息 50 个基点的前景提振了黄金。我们还预计，在等待下周美联储会议的过程中，黄金交易将呈上升趋势。这对包括 Fresnillo 和 Barrick 在内的金矿企业来说是个好消息。Fresnillo 回到了 8 月初以来的最高水平，在今天英国富时 100 指数（FTSE 100）走弱的趋势中逆势上扬。