中国：GDP不达标要求加快财政支出 - 渣打银行
来源 Fxstreet
第二季度国内生产总值（GDP）环比增长从第一季度的 1.5%大幅降至 0.7%，使年度增长目标（5%）面临风险。供应继续跑赢内需；贸易紧张局势加剧，出口前景暗淡。在货币政策受限的情况下，财政和住房政策可能需要发挥重要作用。渣打银行经济学家亨特-陈（Hunter Chan）指出，当美联储降息前景变得更加明朗时，我们预计将有节制地下调利率和存款准备金率。
第二季度 GDP 增长减速
第二季度国内生产总值（GDP）增长减速，PMI 和其他数据印证了这一点，年增长率降至 4.7%，而共识值为 5.1%，第一季度为 5.3%。名义国内生产总值（GDP）年增长率仅为 4.0%，通货紧缩压力导致平减指数持续为负。我们维持 2024 年 GDP 增长 4.8% 的预测，前提是货币宽松和财政支持力度加大。
中国的增长动力仍然不均衡。6 月份工业生产（IP）同比增长 5.3%，保持强劲；零售销售和服务生产同比增长分别放缓至 2%和 4.7%；房地产投资同比继续萎缩约 10%。然而，贸易紧张局势正在加剧，美国和欧盟对中国电动汽车征收新的关税，11月美国大选后可能还会有新一轮关税。
我们预计，可能于 7 月底召开的中央政治局会议将要求采取具体措施提振内需。通过充分利用债券发行收益来增加财政支出，以及减少住房库存，可能会成为政策议程的重中之重。我们预测第三季度和第四季度的政策利率都将下调 10 个基点，第三季度的存款准备金率将下调 25 个基点。
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
据彭博报道，日本首相高市早苗领导的政府支持日本央行近期加息，下一步加息可能在9月或10月进行。
另一方面，尽管上周公布的CPI、PPI等一系列美国经济数据缓解了通胀担忧、美联储9月降息预期下降。但上周五（8月14日）主要国家债券收益率集体走高，其中德国和法国的长债息率都升至多年高位。法国10年期收益率一度升至4.05%上方，创2009年以来新高。德国30年期收益率升约9个基点，至3.73%水平，创2011年以来新高。美国10年期美债收益率反弹逼近4.7%。长债息持续走高反映全球通胀和利率预期仍 存在较大不确定性，各国央行面临多重压力，包括伊朗战争导致油价上涨、政府支出大幅增加、AI投资热潮等。
在美元持续走弱背景下，预计黄金后市仍有望延续升势。投资者可重点关注美元指数99.0水平。若美元指数有效跌破99.0中期多空分界线，届时黄金看涨动能料将大幅增加。
随着美联储加息预期降温，美元汇率可能继续走弱，欧元、澳元或进一步上涨。
周一（8月17日）中东局势再度引发市场关注，美伊于6月17日达成的60天谈判期届满。特朗普表示，美方不寻求延长与伊朗签署的谅解备忘录，同时重申，美方控制着霍尔木兹海峡。伊朗外交部发言人巴加埃(Esmail Baghaei)称，如果与美国的外交努力失败，德黑兰将转向进攻而非防御。路透引述一名伊朗高级官员称，若美国未来数周内未能全面落实临时和平协议，德黑兰将发动一次“及时且精准”的军事打击，以打破美国对伊朗实施的海上封锁。
