中国：GDP不达标要求加快财政支出 - 渣打银行
来源 Fxstreet
第二季度国内生产总值（GDP）环比增长从第一季度的 1.5%大幅降至 0.7%，使年度增长目标（5%）面临风险。供应继续跑赢内需；贸易紧张局势加剧，出口前景暗淡。在货币政策受限的情况下，财政和住房政策可能需要发挥重要作用。渣打银行经济学家亨特-陈（Hunter Chan）指出，当美联储降息前景变得更加明朗时，我们预计将有节制地下调利率和存款准备金率。
第二季度 GDP 增长减速
第二季度国内生产总值（GDP）增长减速，PMI 和其他数据印证了这一点，年增长率降至 4.7%，而共识值为 5.1%，第一季度为 5.3%。名义国内生产总值（GDP）年增长率仅为 4.0%，通货紧缩压力导致平减指数持续为负。我们维持 2024 年 GDP 增长 4.8% 的预测，前提是货币宽松和财政支持力度加大。
中国的增长动力仍然不均衡。6 月份工业生产（IP）同比增长 5.3%，保持强劲；零售销售和服务生产同比增长分别放缓至 2%和 4.7%；房地产投资同比继续萎缩约 10%。然而，贸易紧张局势正在加剧，美国和欧盟对中国电动汽车征收新的关税，11月美国大选后可能还会有新一轮关税。
我们预计，可能于 7 月底召开的中央政治局会议将要求采取具体措施提振内需。通过充分利用债券发行收益来增加财政支出，以及减少住房库存，可能会成为政策议程的重中之重。我们预测第三季度和第四季度的政策利率都将下调 10 个基点，第三季度的存款准备金率将下调 25 个基点。
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
周六（9月19日）美伊局势迎来重磅消息，据伊朗高级别消息人士表示，卡塔尔和巴基斯坦作为调解方已告知伊朗，美国已准备好进行谈判并达成协议，且在推进这一进程方面态度认真。伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊称，伊朗停战条件转达给美国，其中包括结束所有战线的战争、释放被冻结资产以及解除海上封锁。
上周日（9月20日）伊朗哈塔姆·安比亚中央司令部发表声明称，情报显示，美国其在某欧洲国家举行联合会议后，已在某些中东地区国家的默许下，决定再次对伊朗采取敌对行动。值得留意的是，上周六（9月19日）也门胡塞武装宣布，该组织发动两次军事行动，分别袭击了利雅德的“敏感目标”及沙特阿美石油公司位于延布的设施。该事件后，美国总统特朗普缩短了原定周末行程，提前一天返回白宫。相 关消息显示，特朗普在戴维营“审议和评估了打击也门胡塞武装的各项方案”。
在沙特石油出口“双通道”承压背景下，中东局势有望缓和有助于全球债券市场稳定，亦符合川普政府中期选举的利益，美元承压则为黄金提供支撑。不过，投资者则需警惕一旦特朗普中期选举失去两院，届时不排除中东局势再度升温的可能。综上所述，我们认为黄金阻力最小方向为上行，但阶段底部尚未明确，投资者需警惕短期波动性进一步加剧的可能。
若美伊恢复谈判，将打击原油价格。相反若局势进一步升级，油价或再度上涨。
美联储加息预期稳定债券市场，并有利于资金留在美元资产，加之地缘局势利好释放，一系列因素推动纳斯达克综合指数时隔近四个月再创收盘历史新高，人工智能与半导体板块表现尤为强劲。
