中国：GDP不达标要求加快财政支出 - 渣打银行
来源 Fxstreet
第二季度国内生产总值（GDP）环比增长从第一季度的 1.5%大幅降至 0.7%，使年度增长目标（5%）面临风险。供应继续跑赢内需；贸易紧张局势加剧，出口前景暗淡。在货币政策受限的情况下，财政和住房政策可能需要发挥重要作用。渣打银行经济学家亨特-陈（Hunter Chan）指出，当美联储降息前景变得更加明朗时，我们预计将有节制地下调利率和存款准备金率。
第二季度 GDP 增长减速
第二季度国内生产总值（GDP）增长减速，PMI 和其他数据印证了这一点，年增长率降至 4.7%，而共识值为 5.1%，第一季度为 5.3%。名义国内生产总值（GDP）年增长率仅为 4.0%，通货紧缩压力导致平减指数持续为负。我们维持 2024 年 GDP 增长 4.8% 的预测，前提是货币宽松和财政支持力度加大。
中国的增长动力仍然不均衡。6 月份工业生产（IP）同比增长 5.3%，保持强劲；零售销售和服务生产同比增长分别放缓至 2%和 4.7%；房地产投资同比继续萎缩约 10%。然而，贸易紧张局势正在加剧，美国和欧盟对中国电动汽车征收新的关税，11月美国大选后可能还会有新一轮关税。
我们预计，可能于 7 月底召开的中央政治局会议将要求采取具体措施提振内需。通过充分利用债券发行收益来增加财政支出，以及减少住房库存，可能会成为政策议程的重中之重。我们预测第三季度和第四季度的政策利率都将下调 10 个基点，第三季度的存款准备金率将下调 25 个基点。
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
华尔街机构普遍认为，黄金在2026年将走出一个“前低后高”的走势。
周三（8月26日）美联储青睐的通胀指标——美国7月PCE同比增长3.7%，环比增长0.2%，均高于预期；核心PCE环比增长0.2%，同比增长3.3%，与6月读数持平。美国7月通胀小幅升温，但核心通膨符合预期。据CME“美联储观察”显示，到9月维持利率不变的概率为63.5%，累计加息25个基点的概率为36.5%。美元、美债收益率齐涨，其中美元反弹收复99.0，对利率更为敏感的2年期美债收益率回升至4.2%上方。
债券市场波动已令主要央行进一步收紧货币政策可能性上升，这或令以美元计价的黄金短期面临进一步下行压力。但就中期而言，随着美国债务问题发酵，黄金年内仍有望冲击5000美元关口上方阻力。
8月28日，白银价格突破70美元/盎司，创两个多月新高。与此同时，黄金价格在4600美元/盎司附近震荡。
上周五（8月28日）首次于Jackson Hole全球央行年会发表讲话的美联储主席沃什（Kevin Warsh）对通胀强硬表态，重申决策者将把通胀拉回2%的目标，并称这是一个坚定且不可动摇的目标。尽管沃什未给明确政策前瞻指引，但市场普遍视沃什的言论偏鹰，因其暗示遏抑通胀方面存在迫切性。前美联储副主席布林德认为，该表态属另一种前瞻指引，或暗示倾向加息。
