美国10月核心CPI环比升0.3%，12月加息概率飙至85%！

TradingKey - 美国10月通胀再次高于市场预期，推动投资者提高对美联储12月大幅加息的押注。整体物价涨幅虽然较9月放缓，但核心通胀连续三个月保持相同增速，显示价格压力仍未明显消退。

美国劳工统计局11月10日公布，10月整体消费者价格指数（CPI）经季节性调整后环比上涨0.4%，低于9月的0.6%，但高于市场预期的0.3%；剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.3%，同样超出预期。

数据公布后，据CME“美联储观察”，12月加息50个基点的概率由1.1%升至15.3%，提高14.2个百分点；加息25个基点的概率为84.7%，仍是市场的主要预期。

核心CPI连续三个月上涨0.3%，能源涨幅回落仍难消除通胀压力

10月整体CPI涨幅收窄，伴随着能源价格涨势明显减弱。能源指数环比涨幅由9月的5.2%降至0.7%，其中汽油价格涨幅由9.1%降至1.0%。但住房、食品及多项服务价格继续上涨，使整体通胀仍高于市场预期。住房价格指数上涨0.3%，贡献了当月整体CPI涨幅的30%以上。食品价格在9月持平后上涨0.5%，其中居家食品上涨0.4%，外出就餐上涨0.5%。

核心通胀的持续性更值得关注。核心CPI已连续三个月环比上涨0.3%，10月娱乐、机动车保险和医疗保健价格分别上涨0.8%、0.7%和0.3%。二手汽车及卡车价格下降1.2%，但未能带动核心涨幅进一步回落。

Annex Wealth Management首席经济策略师布赖恩·雅各布森（Brian Jacobsen）认为，问题不仅在于整体通胀偏高，油价冲击也已传导至核心通胀。即使能源价格不再快速上涨，企业此前承受的燃料成本仍可能通过商品和服务价格继续向消费者传递。

12月大幅加息押注升温，AI投资面临融资与成本双重压力

这份报告是美联储12月8日至9日议息会议前的最后一份CPI数据，也使官员此前关于加快紧缩的表态更受关注。

美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）在数据发布前表示，如果核心CPI环比上涨0.3%或更多，美联储可能需要加息50个基点。此次数据达到他提出的门槛，推动市场重新评估12月的加息幅度。

市场对更长期紧缩的押注也有所增加。数据公布后，到2027年1月累计加息50个基点的概率为48.8%，累计加息75个基点的概率为7.4%。这些累计幅度反映的是届时相对于当前利率水平的变化。

AI投资也进入通胀讨论。雅各布森认为，美联储可能更加关注数据中心建设对电工、水管工等技术劳动力的需求，以及投资扩张是否挤占其他经济活动的资源、推高成本。

这使依赖融资扩张的企业面临双重压力：建设和运营成本上升，需要投入更多资金；利率维持高位，又会增加新增借款及再融资的利息负担，压缩利润与现金流。

Themis Trading合伙人兼股票交易联席主管乔·萨卢齐（Joe Saluzzi）认为，加息50个基点可能幅度过大，但此次数据再次体现通胀的顽固性。他指出，如果高通胀和高利率持续，依赖借贷的企业将承受更大盈利压力，并最终反映在股价上。