人民币：到2027年仍具建设性升值偏向——华侨银行

华侨银行（OCBC）策略师 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 维持对人民币的建设性展望，预计美元/人民币到 2026 年底将达到 6.62，到 2027 年底将达到 6.46。中国人民银行（PBoC）更强的中间价设定表明，政策对人民币走强的容忍度更高，而尽管美元（USD）整体走强，人民币仍表现出韧性，加上市场预期美元强势将逐步缓和，这些因素支持人民币沿着温和升值的轨迹前进，不过若美元重新反弹或国内增长放缓，仍存在风险。

政策支持下的人民币走强路径

"我们维持对人民币的建设性展望，预计美元/人民币到 2026 年底将达到 6.62，到 2027 年底将达到 6.46。"

"近期更强的中国人民银行中间价设定模式，似乎表明政策对人民币继续升值的容忍度略有提高，尽管我们预计升值步伐仍将保持温和。"

"尽管美元整体走强，人民币仍展现出韧性，这也表明市场对升值的偏向正变得越来越建设性，进一步强化了对汇率继续上涨的预期。"

"我们预计这一升值轨迹将延续至 2027 年，并受到美元强势逐步缓和的支撑，不过期间可能会出现阶段性盘整。"

"美元重新反弹、国内增长放缓，或中间价设定轨迹发生变化，都可能抑制升值步伐。"

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