欧洲央行：核心通胀压力与利率路径 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Vincent Stamer 博士分析了欧元区通胀，指出高能源成本已经开始传导至商品和服务价格。该行的量化模型预计，未来几个月整体通胀率将接近 4%，而核心通胀率将在未来一年升至 3%以上。这一情况表明，欧洲央行可能需要上调预测，并再次加息。

能源驱动的核心通胀与欧洲央行前景

“欧元区核心通胀目前仅在缓慢上升。然而，仔细观察通胀细节可以发现，高能源价格已经在推高商品和服务价格。明年，这种间接效应可能会明显加剧，导致核心通胀率进一步上升。”

“我们的量化模型预计，未来十二个月核心通胀率将逐步升至 3%以上。在这种情况下，欧洲央行将不得不再次上调其预测，并且很可能再次提高关键利率。”

“与近几个月一样，该模型——使用截至 10 月 16 日的数据——预计未来几个月通胀率将略低于 4%。由于基数效应和油价走低，预计通胀要到春季才会再次回落。”

“根据我们的预测，核心通胀率预计将从目前的 2.5% 升至明年秋季时的 3%以上。这是因为企业已经承受高能源价格超过半年，如今正越来越多地将这些成本转嫁出去。”

“根据我们当前的预测，欧洲央行很可能在 12 月再次上调其预期。这支持我们对欧洲央行将在 12 月加息的预期。”

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