越南：GDP强劲但通胀风险上升 – 德国商业银行

德国商业银行研究指出，越南第三季度 GDP 同比增长 10.0%，为疫情以来最强，主要受投资和工业推动。要实现政府全年 10% 的目标，需要第四季度出现异常强劲的增长。9 月 CPI 升至 5.1%，高于 4.5% 的平均目标，居高不下的油价和快速的信贷增长限制了越南国家银行（SBV）提供额外货币支持的空间。

增长驱动但受通胀制约

"第三季度 GDP 超出预期，同比增长 10.0%（彭博一致预期：8.7%），高于第二季度的 8.8%，后者从最初的 8.4% 上修。这标志着疫情以来最强劲的增长，使年初至今的扩张达到 8.9%。这意味着第四季度必须增长 12.5%，才能实现政府全年 10% 的目标。尽管第四季度增长势头应仍将保持强劲，但要实现这一目标，需要进一步出现异常大幅的加速。"

"国家统计局局长 Nguyen Thu Oanh 表示，‘随着资本流入生产、投资和消费，其影响可能会在今年最后几个月变得更加明显’。"

"强劲增长具有广泛基础，但仍主要由投资和工业推动。这反映出在供应链向中国以外地区多元化的背景下，产能持续扩张。第三季度工业和建筑业同比增长 12.5%，服务业扩张 9.5%。制造业同比增长 11.4%，高于第二季度的 10.8%，对整体增长贡献了 2.8 个百分点。由于外国投资兴趣保持韧性，建筑业同比跃升 12.2%，高于第二季度的 8.9%。"

"总体而言，第三季度稳健增长主要由投资拉动。第四季度增长势头应会延续，但这可能加大需求端价格压力。此外，由于中东冲突导致全球油价走高，通胀上行风险也在上升。"

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