美联储政策监测：加息倾向与收益率曲线反应 – NBC 经济与策略

NBC Economics and Strategy，由 Taylor Schleich 和 Ethan Currie 撰写，在强劲的 CPI 数据公布后回顾了美联储的最新决定。美联储如市场普遍预期般加息，并暗示将支持限制性政策维持较长时间。他们的点阵图显示，政策利率将一直维持在 3.5%–3.75% 以上，直至 2029 年末，从而在短端收益率上升而长端收益率保持稳定的情况下压平收益率曲线。

美联储立场、点阵图与曲线动态

"在上周的 CPI 报告公布后，这次会议几乎没有悬念。今天加息是市场普遍预期的，但这看起来并不是一次温和或勉强的加息（尽管美联储在收紧政策前等待了很长时间）。根据上调后的点阵图，似乎有相当广泛的支持，认为在相当长一段时间内需要维持更具限制性的货币政策——美联储认为，要到 2029 年底才会回到 3.5%至 3.75%的区间。"

"这推动收益率曲线显著趋平，短端收益率上升，而长端收益率保持稳定。毫不意外，Warsh 费尽心思强调他对实现物价稳定的承诺。但与此前的决议不同，市场的大部分波动都发生在主席讲话之前，因此这场新闻发布会相对平淡。"

"市场反应并不令人意外，因为此次会议所传递/释放的信息就是如此。不过，美联储仍需要延续这种加息倾向，才能让长端收益率在一定程度上保持受控。我们确实认为，进一步收紧政策仍在计划之中，很可能会在 10 月底的下一次决议中实施。"

"不过从那之后，前景就会变得有些不明朗。尽管 Warsh 表面上持鹰派立场，但美联储一再表明，他们会倾向于采取宽松立场。这并不意味着他们会在明年年初就开始放松政策，但如果通胀开始降温（这也是市场普遍预期的），我们认为要形成第三次（或第四次、第五次等）加息的共识将会很困难。"

"我们认为，4.25%的上限目标将代表一个可能较短的紧缩周期的峰值。最终的降息时点可能将取决于经济扩张的可持续性（即人工智能热潮）。相较于这份点阵图所描绘的极为渐进的宽松路径，我们认为风险更偏向于更早且幅度更大的降息。"

（本文由人工智能工具协助创作，并经编辑审核。了解更多。）