美联储：大选年加息和长端利率风险 – 道明证券

道明证券（TD Securities）策略师认为，选举年美联储（Fed）的决策仍由数据而非政治驱动，与非选举年相比，行动频率仅有小幅差异。他们警告称，若因政治原因避免加息，可能会推高长端利率和通胀掉期，尤其是在市场开始计入10月会议几乎完全加息，而美联储（Fed）仍按兵不动的情况下。

选举年美联储（Fed）举措与市场

“选举年往往与美联储（Fed）行动的增减并无相关性，因为美联储（Fed）仍然依赖数据。”

“在最接近选举日的会议上，70%的会议结果是按兵不动，而30%的会议结果则是加息或降息。”

“如果因对中期选举的政治担忧而选择不加息，一旦市场认为美联储（Fed）带有政治色彩，并且不愿为遏制通胀而加息，实际上可能会推高长端利率和通胀掉期。”

“如果市场在没有进一步指引的情况下继续计入10月会议几乎完全加息，而美联储（Fed）继续按兵不动，那么若Warsh未能在新闻发布会上给出充分解释，投资者可能会认为美联储（Fed）按兵不动是出于政治原因。”

“由于美联储（Fed）仍然依赖数据，如果我们开始看到意外数据持续向好，这可能会导致市场担忧劳动力市场重新加速。”

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