美国核心 PCE 通胀料将继续给美联储加息施压

• 美国核心个人消费支出价格指数预计7月份同比增长3.3%。
• 整体 PCE 月度通胀率预计7月份上升0.1%，扭转6月份0.1%的收缩。
• 交易员可能会等待美联储沃什在杰克逊霍尔的讲话后再做出投资决策。 

美国经济分析局（BEA）预计将于周三GMT12:30公布7月份个人消费支出（PCE）价格指数数据。 

PCE价格指数是金融市场最相关的指标之一，因为它是美联储（Fed）衡量通胀趋势的首选指标，因此也是其决定货币政策的依据。

周三，美国PCE价格指数的公布将伴随第二季度国内生产总值（GDP）初值和耐用品订单数据，这可能会削弱通胀数据对外汇市场的影响。 

展望美国PCE：解读美联储关键通胀指标

总体而言，预计7月份PCE通胀数据将显示价格压力依然高企，远高于美联储2%的目标，受高能源价格支撑，而中东冲突仍陷入僵局，看不到结束迹象。

核心PCE价格指数——从货币政策角度看最重要的指标，因为它剔除了食品和能源价格的季节性影响——预计7月份月率将从6月份的0.1%加速至0.2%，同比则维持在3.3%，与去年7月持平。这些水平仍低于5月份3.4%的同比峰值，但也远高于美联储的目标。

投资者可能会仔细分析这些数据，以获取有关美国央行货币政策的一些线索。不过，市场对数据的反应可能较为温和。市场焦点仍将放在周五的杰克逊霍尔央行年会上，预计美联储主席凯文-沃什将就该行短期政策提供更多见解，尽管他不愿提供前瞻性指引。

道明银行策略师认为，杰克逊霍尔研讨会是对美联储主席的一次重要考验，因为在他们看来，他拒绝提供前瞻性指引“导致市场波动性上升”。

他们认为，沃什现在需要明确说明“没有前瞻性指引的美联储打算如何锚定预期，美联储愿意通过长期收益率容忍多大程度的紧缩，以及美联储与财政部之间的政策边界”，而这些问题的清晰度被视为投资者评估不断演变的政策组合的关键。

截至发稿时，市场对9月份加息的押注正在下降。根据CME美联储观察工具的数据，期货市场目前定价下个月加息25个基点的概率为38%，低于一个月前的55%。央行缺乏指引似乎引发了市场对沃什抗击通胀承诺的怀疑。周三若数据强劲，看看这一看法是否会改变将很有意思。

美国个人消费支出价格指数将如何影响欧元/美元？

美元（USD）本周正努力收复失地，此前 8 月初曾大幅下跌，受到疲弱就业数据、美联储货币政策的鸽派重定价以及美国财政部计划增加长期证券回购的共同打压。 

美元指数（DXY）衡量美元兑六种主要货币的一篮子价值，本月下跌 0.75%，较 7 月下旬高点低逾 2.5%。在此背景下，周三公布的 PCE 价格指数数据似乎不足以在没有美联储明确支持的情况下单独提振美元。

根据澳新银行（OCBC）分析师的观点，美元要获得任何显著支撑，需要“沃什（Warsh）和其他美联储官员反驳日益出现的货币贬值担忧，并重申他们将通胀拉回美联储 2% 目标的承诺”。

关于欧元/美元，FXStreet 外汇分析师 Guillermo Alcalá 认为，欧元稳守三个月高位附近，在本月累计上涨 2.5% 后正盘整涨幅。

欧元/美元日线图

近期价格走势显示出温和回调，因为该货币对在大多数时间框架内已触及超买水平，但短期偏向仍具建设性，位于关键的 200 日简单移动平均线（SMA）上方。日线图上的动量指标支持看涨观点，撰写本文时相对强弱指数位于 70.00 附近，移动平均趋同背离（MACD）则明显高于零轴。

上行尝试受限于 5 月至 6 月抛售行情 78.2% 斐波那契回撤位下方，位于 1.1700 区域。若突破该位，将指向 5 月初高点附近的 1.1790。

下行方面，前述 200 日 SMA 所在的 1.1630 区域与此前阻力区 1.1615 附近，可能会对空头构成挑战。进一步下方，8 月 19 日低点 1.1570 可能提供一些支撑，其前方是 8 月初低点，略高于 1.1500。