将美国负债与其他国家进行比较-富国银行

美国政府面临的财政挑战是决策者最关心的问题。联邦政府的债务与gdp之比接近二战以来的最高水平，联邦预算赤字远高于过去半个世纪的长期平均水平，这让人们对美国公共债务在当前轨迹上的可持续性产生了疑问。

然而，美国财政失衡的许多驱动因素并非独一无二。其他国家也面临着类似甚至更大的公共财政难题。在这份报告中，我们将美国的财政状况与一些最大的发达经济体进行了比较。

没有一个单一的指标可以完全概括一个国家的公共财政，会计和方法的差异可能会使苹果与苹果之间的完美比较变得难以实现。也就是说，通过观察主要由国际货币基金组织(imf)制定的各种指标，我们可以对七国集团(G7)各国政府的总体财政状况有所了解。

美国的总体政府债务与gdp之比在七国集团中处于中游水平。日本和意大利等国的公共债务负担较大，而德国和加拿大等国的公共债务负担较小。无论是“总”债务还是“净”公共债务，都是如此。简而言之，当狭隘地审视累积的公共债务时，美国并不是一个异类。

此外，美国目前的债务负担并非史无前例。美国政府的债务与gdp之比在二战期间和战后不久也类似。

然而，其他财政指标看起来对美国不太有利。2024年，美国的结构性预算赤字可能达到GDP的6.7%，是七国集团中最大的。美国政府的公共债务加权平均到期日是七国集团中最短的，其净利息支出也偏高。此外，与七国集团其他国家的央行相比，美联储持有的美国国债份额较小。

好消息是，相对于其他国家，美国政府有一些独特的优势。美元是世界储备货币，由世界上最大、最多样化的经济体支撑。美国国债市场是世界上最具深度和流动性的债券市场，有着悠久的信誉历史。

话虽如此，鉴于美国的债务水平处于历史高位，预算赤字相对于其他国家和历史水平都很高，美国的财政前景令人担忧。此外，随着利率从2010年代的低水平上升，净利息成本大幅攀升。在我们看来，问题不在于美国以前的债务积累(虽然数额庞大，但仍在可控范围内)，而在于肉眼所能看到的庞大预算赤字的前景。

人口老龄化、利率上升以及地缘政治紧张局势加剧加剧的国家安全担忧，将使财政整顿成为一项艰巨的任务。也就是说，财政整顿的最佳时机是在预算赤字大、失业率低、通胀高的时期。通过增加收入、减少支出或两者兼而有之来减少赤字，将有助于美国财政政策走上更可持续的道路。