加拿大：脆弱经济承受贸易和能源压力——荷兰合作银行

荷兰合作银行（Rabobank）将加拿大经济描述为脆弱，连续两个季度的收缩标志着技术性衰退，投资和贸易疲软拖累了增长。高企的汽油价格存在需求破坏的风险，而美国关税和《美墨加协定》（USMCA）不确定性则影响了企业和消费者信心，限制了加拿大央行政策应对外部冲击的效果。

技术性衰退与投资疲软

“高企的汽油价格意味着由于当前通胀导致需求破坏的风险很高。鉴于最近的GDP数据季度年化收缩-0.1%，这使加拿大处于特别脆弱的境地。”

“投资疲软拖累了增长，目前没有迹象表明第二季度会出现显著好转。与此同时，贸易差额也抑制了增长，出口收缩了-0.5%，进口则从去年第四季度的2%增长至第一季度的12%，为2022年以来的最大增幅。”

“第一季度的数据令人担忧，因为它紧随上一季度-1.0%的收缩之后，标志着技术性衰退。多位加拿大政策制定者对最新的经济数据不以为意，马克·卡尼（Mark Carney）表示，加拿大政府‘一直在为建立一个更强大、更具韧性、更独立的加拿大经济奠定基础。’”

“我们仍预计加拿大经济将适度增长，以适应美国关税和贸易政策的不确定性，但近期数据表明，短期经济增长将弱于一月份的预期。”

“加拿大央行四月的预测显示，2026年GDP增长率为1.2%，2027年升至1.6%，2028年升至1.7%，届时出口和企业投资的增长将沿着较低的轨迹恢复。”

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