美联储：在2026年底降息前将维持长期暂停 - 大华银行

大华银行（UOB）经济学家Alvin Liew预计美联储（Fed）将在2026年维持政策不变较长时间，仅在2026年第四季度进行一次25个基点的降息。相比此前预计的两次降息，这一调整反映了持续的通胀压力和劳动力疲软的延迟。油价高企和中东风险可能进一步推迟至2027年才开始宽松。

美联储预计将推迟至2026年底才开始宽松

“我们现在预计2026年将有较长时间的暂停期，随后美联储将在2026年第四季度开始降息一次，政策仍保持宽松倾向。随着能源成本上升抑制招聘，劳动力疲软可能出现，而持续的能源价格飙升可能延迟或使降息复杂化。”

“这与我们之前预测的2026年第二季度和第三季度各降息一次有所不同，但我们仍维持美联储政策将采取宽松立场的观点。修正后的时间点反映了我们预期通胀压力将在2026年下半年末才开始显著缓解，同时美国劳动力市场疲软将在同一时期更明显显现。”

“根据这一修正路径，预计2026年底联邦基金利率目标区间的终端水平为3.50%，高于我们此前预测的3.25%。不过，风险依然明显偏向于降息可能性较小。”

“投资者将高度关注首次降息可能进一步推迟的风险——甚至可能在2026年下半年完全无法宽松——如果由于中东冲突升级或延长导致能源价格大幅且持续上涨。油价相关的更广泛价格溢出效应将显著复杂化通胀前景，增加年底预期降息推迟至2027年的风险。”

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