美联储：沃什的政策转变及美元前景 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）经济学家贝恩德·魏登斯坦纳（Bernd Weidensteiner）和克里斯托夫·巴尔茨（Christoph Balz）评估了即将上任的美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）如何可能重塑美国货币政策及其对美元的影响。他们强调了沃什对过去美联储政策的批评、对修正均值通胀的偏好、对人工智能驱动的通缩的关注、对缩减资产负债表的愿望、减少前瞻指引以及可能走向降息和美联储独立性减弱的路径。

沃什对通胀和利率的立场

“至于通胀前景，他似乎比许多现任联邦公开市场委员会（FOMC）成员更为乐观。这在很大程度上归因于他认为人工智能（AI）引入所带来的生产力提升效应——在沃什看来，这些效应得到了特朗普政府放松监管和税收政策的推动。”

“沃什可能更难以建立共识，认为由于人工智能的日益普及，通胀风险正在减弱，这为降息提供了空间。然而，特朗普总统无疑将继续对美联储施加压力。”

“除了FOMC内部的明确多数意见外，历史经验表明，这可能对货币政策产生影响。美联储长期内可能无法抵御总统的压力；正式的独立性只能提供暂时的保护。我们仍预计从今年年底开始将有三次降息。”

“政府债务的趋势也表明，特朗普之后的总统也将推动保持低利率。毕竟，美国联邦政府债务最近已超过GDP的100%，利息支出在联邦预算中扮演着越来越重要的角色。因此，我们预计美联储的独立性将逐步削弱。”

（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）