人民币：受出口和地缘政治支持 – 德国商业银行

德国商业银行的外汇团队指出，自2月底以来，人民币是唯一对美元走强的亚洲货币，这得益于强劲的出口和政策支持。他们认为，中国在特朗普-习近平峰会前战术性地容忍人民币走强，并利用其作为稳定力量来提升形象，同时稳步增加人民币在全球贸易结算中的作用。

中国货币因政策支持而上涨

“自2月底以来，除人民币外，所有亚洲货币兑美元均贬值。它们兑美元平均下跌2.2%，而人民币上涨0.5%。年初至今（YTD），亚洲货币下跌约1.1%，表现最好的三种货币是马来西亚林吉特（+2.6%）、人民币（+2.3%）和新加坡元（+0.8%）。”

“人民币年初至今上涨2.3%。结构性阻力如产能过剩、持续的房地产低迷和脆弱的国内情绪依然存在。然而，出人意料的强劲出口表现为人民币提供了基本支撑。此外，其他因素也在支持该货币，包括：”

“地缘政治信号：在重新安排于5月14-15日举行的特朗普-习近平峰会前，人民币走强可能是战术性举措。中国似乎在容忍人民币走强，以转移对大额经常账户盈余的注意力，这从今年前11周中国人民银行对人民币的中间价持续走强中可见一斑。此外，中国正试图在持续的中东冲突中将自己定位为稳定力量。”

“结算份额增加：随着更多贸易以人民币结算，信心正在增强。SWIFT的最新全球支付数据显示，2026年3月人民币在全球支付中的份额上升至3.1%，而2025年底为2.7%。尽管仍落后于美元（51.1%）和欧元（21.3%），但SWIFT仅捕捉到部分情况。”

“根据中国人民银行的数据，2025年中国约三分之一的全球商品贸易以人民币结算，高于2022年的20%。值得注意的是，几乎所有中俄贸易都以人民币结算，（对以人民币结算的贸易贡献约3-5个百分点）。2026年3月，人民币在中国跨境结算总额（涵盖贸易、服务和金融交易）中的份额达到约53%；”

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