美联储罗根：现在考虑降息为时尚早

日元（JPY）本周表现平平，周五兑美元（USD） ，连续第二天下跌。本周后半段，日元兑美元走势艰难，几乎扭转了周三美国消费者物价指数（CPI）报告显示通胀压力正在缓解后日元兑美元大涨的局面。  日本央行行长植田和男周五在国会回答了有关货币政策和近期市场事件的提问，但投资者反应平淡，因为他没有提供任何真正能推动市场的评论。 

沿着地缘政治断层线的全球贸易网络裂缝不断扩大，这促使国际货币基金组织(IMF)发出警告，担心这一趋势可能导致世界贸易崩溃，从而导致全球经济增长放缓。 IMF第一副总裁吉塔•戈皮纳特(Gita Gopinath)上周在斯坦福大学(Stanford)发表演讲时警告称:“各国正在基于经济和国家安全方面的考虑，重新评估其贸易伙伴。”她补充说，如果这一趋势持续下去，“我们可能会看到全球贸易规则出现大范围倒退，经济一体化带来的好处也将因此出现重大逆转。” 这一警告发出之际，各国的贸易关系日益两极化，从全球化转向更具保护主义色彩的议程的趋势日益明显。 世界银行副首席经济学家Ayhan Kose表示，这种影响可能反映在全球贸易放缓上，因为2023年商品和服务贸易的增长“幅度最小”，“估计为0.2%”，这是“50年来最慢的速度”。 “如果不是因为服务贸易的增长，它会直接下降，”Kose补充说，而仅商品贸易“就萎缩了大约2.0%，这是本世纪除全球经济衰退外最严重的萎缩。” 不和谐的种子已经存在了一段时间，反映在英国脱欧和美国与中国的贸易战等事件上;但乌克兰的战争和中

金砖国家试图使世界经济去美元化是贸易网络碎片化的另一个表现。 根据国际清算银行(BIS)和环球银行间金融电信协会(SWIFT)的数据，全球80%至90%的跨境交易使用美元。 金砖国家将世界去美元化的主要动机是规避西方政府贸易制裁和扣押外国资产等威胁。由于美元在全球使用广泛，这些措施更容易实施，对目标国家的损害也更大。 美国实施高水平利率也促成去美元化 制裁威胁并不是金砖国家希望与美元脱钩的唯一动机。最近西方国家实施高水平利率提供了另一个刺激因素。 由于美元在贸易和金融市场占据主导地位，新兴市场的许多公司发行以美元计价的债券。例如，据估计，中国和印度的外债约有一半以美元计价。总部位于华盛顿的咨询机构卡内基国际和平基金会(Carnegie Endowment for International Peace，简称CEIP)认为，埃塞俄比亚和阿根廷等国以及许多其他新兴市场国家也存在同样的问题。 因此，美国较高的利率大大增加了偿还这些债务的成本。更高的借贷成本还会使贸易融资，全球贸易很大程度上依赖于贸易融资，变得更加昂贵。