美联储主席鲍威尔可能比以往更加谨慎 - 道明证券

在第一轮量化紧缩(QT1)期间遭遇了意想不到的货币市场危机后，美联储(Fed)打算更好地管理其资产负债表的缩减。这意味着，鉴于对银行的流动性要求，在不引发央行资金短缺的情况下，摧毁银行在美联储持有的部分准备金。自2022年6月1日第二轮量化紧缩(QT2)开始以来，货币市场基金在美联储逆回购工具(截至2024年5月8日为-1.38万亿美元)之外的头寸的重新配置，有助于吸收美联储资产负债表(-1.56万亿美元)对银行准备金(- 300亿美元)减少的影响，从而推迟了央行货币短缺的风险。然而，能够吸收QT2冲击的流动性池现在更小了(货币市场基金在美联储的“存款”在5月初平均为4600亿美元)。

尽管周二美元（USD）盘整，但金价（黄金/美元）反弹。由于交易商可能会在本周关键的美国通胀数据公布前持观望态度，因此黄金的上行空间可能有限。最近几个交易日，"更高更长期 "的美国利率口号对黄金/美元构成了一定的抛售压力。不过，中东紧张局势升级导致的避险资金流动可能会暂时提振金价。 投资者将密切关注本周美国的关键经济数据。美国 4 月份生产者价格指数（PPI）将于周二公布，同时美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）也将发表讲话。人们的注意力将转向周三公布的美国消费者价格指数（CPI）。这些报告可能为美联储首次调整利率的时机提供启示。高于预期的通胀数据可能会抑制美联储降息的前景，从而拖累贵金属。较高的利率可能会降低对黄金的整体投资需求，因为这会增加持有黄金的机会成本。 每日市场动向： 金价保持积极态势，所有目光都集中在至关重要的美国通胀数据上 美联储副主席菲利普-杰斐逊（Philip Jefferson）呼吁在通胀出现更多缓和迹象之前将利率维持在当前水平，并补充说他将继续寻找通胀将重返2%目标的更多证据。

英国央行行长贝利:每次会议都是一个新的利率决定 令人鼓舞的是，未来几个月通胀将接近目标。 没有出人意料的数据表明，我们正在回到更为正常的经济时期。 自2月份以来，高于预期的工资和服务通胀应该让我们停下来思考，但不应过度解读。 6月份银行利率的变化既不排除也不是既成事实 预计第二轮对国内工资和物价的影响消退的速度将略快于此前的预期。 我们在将通货膨胀率降至2%方面取得了非常好的进展。 我们可能需要在未来几个季度下调银行利率。 我们可能需要比目前市场利率定价的更大幅度地降息。 降息将真正取决于数据如何演变。 我们对降息的幅度和速度没有先入为主的想法。 每次会议都是一个新的利率决定。 利率预期的市场走势一直受到美国举措的主导。 英国的通胀动态与美国不同。 最近，英国和美国市场的利率预期出现了一些脱钩。 我密切关注成本转化为价格的问题。 .