白银下滑反映黄金走势，流动性而非需求推动价格波动 - 道明证券

白银价格的下降与黄金价格的下降密切相关，这引发了人们对这是否真正与我们的白银洪水理论相关，还是仅仅是贵金属盘整的结果的质疑，TDS高级商品策略师丹尼尔·加利（Daniel Ghali）指出。

投机资金主导，工业需求依然疲软

“银价挤压和白银洪水与流动性危机相关，而非需求。白银的价格走势与黄金的清算相关，但价格走势的凸性与流动性的起伏有关。最终，我们认为我们目前正在看到有记录以来对伦敦库存的最大一波补充，伦敦自由流通量可能在短短几周内从10月份的低点上升约50%。”

“因此，白银市场不再需要发现金属将从非常规来源涌入伦敦体系的行使价格，这否定了白银牛市的基本驱动因素。”

“工业需求明显低于年初水平，导致投机需求主导场外白银需求的起伏。出口管制形式仍然对市场结构构成威胁，包括Sec232关税，但我们对白银面临关税威胁的信心低于对铂族金属、锌、镍、锡、钴和其他关键矿物的信心。”