美元：美联储准备保持所有选项开放 - 三菱UFJ金融集团

美元（USD）在外汇市场上进一步上涨，在周一创下自5月中旬以来最大涨幅（1.0%）后，美元又小幅上涨0.25%。正如本周早些时候所提到的，关注点正在发生转变，关税风险暂时减退，8月1日不再被视为关键风险事件日，关注点转向相对宏观，今晚的FOMC会议和周五的就业数据。JOLTS报告继续指向一个可能正在减弱但并未显著恶化的劳动力市场，这并不足以促使美联储改变货币政策立场，MUFG的外汇分析师德里克·哈尔潘尼（Derek Halpenny）和阿卜杜勒-阿哈德·洛克哈特（Abdul-Ahad Lockhart）报告。

鲍威尔可能需要为9月保持选择余地

“美联储主席鲍威尔当然处于一个棘手的位置，他的新闻发布会将被仔细分析，以寻找他是否受到特朗普总统明显批评和降息压力的影响的证据。但重要的是要注意，这次似乎来自FOMC内部的降息压力更大。中间派FOMC成员可能会得出结论，尽管在劳动力市场或通胀方面没有令人信服的信息，但你不能永远等待，总会有一个时刻降息是合理的。考虑到通胀的不确定性可能会持续到今年剩余时间，等待评估损害可能会造成更多的伤害而非好处，因为货币政策立场仍然是限制性的。”

“中位数点阵图对两次降息的预期非常接近。七名FOMC成员预计不会降息，两个成员预计只会降息一次。八名成员预计降息两次，两个成员预计降息三次。如果在9月没有降息，这个数字很可能会降到一次。FOMC需要确定的一个重大问题是，等待更长时间以评估通胀风险是否有害，而劳动力市场并没有表现出任何显著的疲软。标准普尔500指数创下历史新高，也并不表明此时需要货币宽松。关税对硬通胀数据的影响滞后，确实是一个值得等待的合理风险。”

“今晚的关键是，鲍威尔必须为9月保持选择余地。在9月FOMC之前将会有非农就业和消费者物价指数报告，尽管届时关税对通胀的影响仍然存在，但如果到那时通胀保持大体稳定且就业市场没有减弱，FOMC将会降息。尽管这一结果仍然非常不确定，但为可能的降息做好准备确实表明，鲍威尔今晚将明确这取决于某些结果的选项。这可能会使我们本周迄今为止看到的美元积极势头停止。”