美元：美元回归基本面 - 荷兰国际集团

目前，押注市场认为共和党有 93% 的机会赢得众议院，从而大获全胜。荷兰国际集团（ING）的外汇分析师 Antje Praefcke 指出，全球金融市场对唐纳德-特朗普（Donald Trump）全权推行其政策议程的前景做出了以下反应：买入美元、将美联储（Fed）宽松周期的价格重新定高、抛售（尤其是较长期限的）美国国债、买入美国股票，并惩罚那些可能会受到其贸易政策影响的公司，如宝马（BMW），其股价昨天下跌了 7%。

美元指数将在 104.50-105.50 区域盘整

投资者面临的挑战是如何定位。美国大选事件风险已经过去，结果出人意料地干净利落，但特朗普的政策议程要到 2025 年才会出现，甚至可能要到 2025 年晚些时候。不过，在此之前，市场将受制于他在社交媒体上的发文，大概也会受制于他对政府高层职位的选择，比如下一任美国财政部长。

这都是未来的事。今天在很大程度上又回到了国内经济状况以及央行行长们将如何应对的问题上。目前压倒一切的定位是，通货紧缩的过程是真实的，不再需要限制性利率。这应该是今天 FOMC 会议的核心故事，市场完全定价为降息 25个基点。我们怀疑主席杰伊-鲍威尔是否准备认可市场对美联储宽松周期的不那么鸽派的重新定价，说准共和党的政策是通胀的。

如果他真的这么做了，那将是一个看涨美元的惊喜。我们认为，美元没有充分理由回吐近期的大部分涨幅。但如果看到美元指数在104.50-105.50区域进行一些来之不易的盘整，也不会令人感到意外，因为投资者试图更好地理解下一个市场驱动因素的时机。