美元：美元回归基本面 - 荷兰国际集团
来源 Fxstreet
目前，押注市场认为共和党有 93% 的机会赢得众议院，从而大获全胜。荷兰国际集团（ING）的外汇分析师 Antje Praefcke 指出，全球金融市场对唐纳德-特朗普（Donald Trump）全权推行其政策议程的前景做出了以下反应：买入美元、将美联储（Fed）宽松周期的价格重新定高、抛售（尤其是较长期限的）美国国债、买入美国股票，并惩罚那些可能会受到其贸易政策影响的公司，如宝马（BMW），其股价昨天下跌了 7%。
美元指数将在 104.50-105.50 区域盘整
投资者面临的挑战是如何定位。美国大选事件风险已经过去，结果出人意料地干净利落，但特朗普的政策议程要到 2025 年才会出现，甚至可能要到 2025 年晚些时候。不过，在此之前，市场将受制于他在社交媒体上的发文，大概也会受制于他对政府高层职位的选择，比如下一任美国财政部长。
这都是未来的事。今天在很大程度上又回到了国内经济状况以及央行行长们将如何应对的问题上。目前压倒一切的定位是，通货紧缩的过程是真实的，不再需要限制性利率。这应该是今天 FOMC 会议的核心故事，市场完全定价为降息 25个基点。我们怀疑主席杰伊-鲍威尔是否准备认可市场对美联储宽松周期的不那么鸽派的重新定价，说准共和党的政策是通胀的。
如果他真的这么做了，那将是一个看涨美元的惊喜。我们认为，美元没有充分理由回吐近期的大部分涨幅。但如果看到美元指数在104.50-105.50区域进行一些来之不易的盘整，也不会令人感到意外，因为投资者试图更好地理解下一个市场驱动因素的时机。
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
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尽管财政部的举措未必对压制美债收益率起实质性作用，或只起到缓解长端收益率压力。但其向市场释放的信号仍令投资者对无法获得期望的风险溢价感到担忧，并引起投资者对最终或引发美元陷入类似日元的贬值螺旋的担忧。
通胀持续高企已令全球债券收益率攀升、特朗普支持率随之下降至33%，为两届总统任期内记录最低。因此不排除美国以“经济孤立”为理由在中选临近之际缓和中东局势。美伊局势似乎更可能向缓和这一方向发展，而本周以来油价与欧、美债券收益率的持续回落更是市场对上述前景的押注。
周三（8月26日）中东局势降温，市场押注荷姆兹海峡有望重新通航，通胀威胁缓解，油价与美债收益率齐跌。据CNBC报导，在美国长债收益率上周升至多年高点后，选择权市场正出现大量看多长债的押注，部分交易员预期债券价格可能大幅反弹，意味长天期收益率有望回落。一系列因素指向前段时间以来的美债抛售风暴或暂告一段落， 而随着债券收益率持续攀升风险缓解，美元贬值交易亦随之降温，并存在反弹修正需求。
市场对美元贬值的担忧上升，推动黄金和比特币大幅走高，但未来走势并非一片坦途。
周三（8月26日）美联储青睐的通胀指标——美国7月PCE同比增长3.7%，环比增长0.2%，均高于预期；核心PCE环比增长0.2%，同比增长3.3%，与6月读数持平。美国7月通胀小幅升温，但核心通膨符合预期。据CME“美联储观察”显示，到9月维持利率不变的概率为63.5%，累计加息25个基点的概率为36.5%。美元、美债收益率齐涨，其中美元反弹收复99.0，对利率更为敏感的2年期美债收益率回升至4.2%上方。
