道琼斯工业平均指数再度输给上升的债券收益率
- 道琼斯工业平均指数再度下跌，债券收益率攀升之际跌约 200 点，报 52,400 点下方
- 10 年期收益率自 2023 年 10 月以来首次突破 5%，距离美联储会议还有两天
- 沙特阿拉伯关闭其每日 700 万桶的霍尔木兹绕行管道后，WTI 原油升至 103 美元上方
道琼斯工业平均指数下跌约 200 点，交投于 52,400 点下方，原因远没有标题看起来那么令人兴奋。标题讲的是人工智能（AI）和芯片股抛售，而那是纳斯达克综合指数的故事，后者下跌约 1%。道指的问题更为直接。美国国债收益率正升至 2023 年以来的最高水平，而一只收益率为 5% 的政府债券，足以让人不去买股票。
为什么 5% 的债券收益率会让道指付出代价
10 年期美国国债收益率略高于 5%。美国人几乎所有借款的定价都以这一数字为基准：平均 30 年期抵押贷款利率为 6.76%，高于年初的 6.15%，汽车贷款、信用卡和公司债务也都按同一基准重新定价。这也改变了持有股票的计算方式。追踪道指的基金每年派息约 1.4%，而政府现在支付 5% 的利率来借用你的钱 10 年。
这笔账首先落到道指中的住房相关公司头上。家得宝（HD）和宣伟（SHW）向一个在 6.76% 利率下更少人搬家的市场销售木材和油漆，因此在美联储投票前两天，债券市场实际上替美联储完成了住房领域的工作。10 年期收益率上一次触及 5% 还是在 2023 年 10 月，而且只维持了一天。
道指跌幅较小，因为它持有的是客户，而不是供应商
人工智能的故事确实存在，而且始于周六，当时 Anthropic 的负责人发表了一篇长文，主张 AI 公司应放慢让其最佳模型变得更强大的速度。OpenAI 负责人也表示同意，埃隆-马斯克（Elon Musk）亦然，而 OpenAI 则排除了今年上市的可能性。市场将此解读为芯片和数据中心采购减少，而这正是过去三年推动科技股上涨的交易逻辑。
英伟达（NVDA）下跌约 3%，它是道指持有的唯一一家芯片制造商。博通（AVGO）、超微半导体（AMD）、英特尔（INTC）和 Marvell Technology（MRVL）跌幅在 4% 至 7% 之间，而它们都不在该指数中。微软（MSFT）和亚马逊（AMZN）是道指中另外两家大型科技公司，它们买芯片而不是卖芯片，因此表现更稳。业内三大最响亮的竞争对手在一天之内达成一致，而芯片股认为这才是令人担忧的部分。
103 美元的原油是 30 只成分股中 29 只的账单
沙特阿拉伯在无人机袭击后于周五关闭了东西管道，西德克萨斯中质原油（WTI）上涨约 3%，至每桶 103 美元上方，布伦特原油则升至 108 美元上方。该管道每天最多可向红海输送 700 万桶原油，自 3 月霍尔木兹海峡实际上关闭以来，红海一直是沙特王国的主要外运通道。沙特建造这条管道就是为了不依赖霍尔木兹海峡。如今，它既不依赖霍尔木兹海峡，也不依赖其他任何单一路径。
对于道指而言，更昂贵的原油是一项成本。雪佛龙（CVX）是道指中唯一一家会因油价上涨而赚更多钱的公司。沃尔玛（WMT）和麦当劳（MCD）面向的是刚刚在加油站多花了钱的消费者，而卡特彼勒（CAT）销售的是使用柴油的机械。原油也是债券市场紧张的原因：能源价格占总体通胀 3.4% 与核心通胀 2.4% 之间差距的大部分，而债券市场定价的是总体通胀
周三的加息已被计价，周三的图表尚未
美联储将于周三GMT时间18:00作出决定，期货市场对加息25个基点的押注约为90%，这将把美联储利率从3.50-3.75%上调至3.75-4.00%，这是自2023年以来的首次加息。加息意味着美联储向银行收取更高的隔夜借款成本，其他一切都会随之而来。该决定本身并不是风险，因为90%意味着市场已经提前反映了这一预期，而今天5%的部分涨幅就是这一变动的一部分。风险在于美联储与之同步公布的点阵图。
美联储6月的预测显示，今年年底利率为3.8%，明年为3.6%，2028年为3.4%，这意味着现在加息，之后降息。债券市场已经计价了现在加息以及之后更多加息，本周接受调查的经济学家预计到3月前至少还会有一次加息。周三的预测将说明美联储是否同意到2027年的这一预期。两者之中总有一个需要调整，而GMT时间18:30的新闻发布会将让市场知道究竟是哪一个。
8月零售销售将于周三GMT时间12:30公布，预期为增长0.9%，此前为下降0.6%。零售销售以美元计价，因此大幅上升可能意味着购物者回来了，也可能只是同样的购物者以更高的价格购买了同样的汽油。剔除燃料、汽车和建筑材料的控制组上次为下降0.4%，它会告诉你究竟是哪一种情况，而这距离它本应影响的投票还有五个半小时。周四GMT时间12:30公布的房屋开工和建筑许可将是对6.76%抵押贷款如何影响家得宝客户的首次观察。周五GMT时间07:30，一位美联储理事将发表讲话。
水平与倾向
阻力位：当日早盘高点略高于52,500是第一道阻力。接近52,750的50日指数移动平均线（EMA）才是关键，因为该指数已经连续三个交易日未能重新站上这一水平，而周五的反弹也仅差一点点。53,000是下一道阻力。
支撑位：今日低点略高于52,250是第一道支撑。周四低点略低于52,000才是关键支撑，跌破后直到7月下旬的51,500附近才会有支撑。
倾向：在接近52,750的50日EMA限制涨势的情况下，整体偏空，周四略低于52,000的低点是首个目标，51,500在其后。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）这一动量指标读数接近39且指向下方，因此抛售仍有延续空间。若日线收盘重新站上53,000，则该判断失效。
道琼斯日线图
道琼斯指数常见问题（FAQ）
道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。
许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。
道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。
有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。
推荐文章
