欧元下跌，因油价上涨在通胀数据喜忧参半之际支撑加元

• 欧元/加元周一走低，因油价上涨支撑加元。
• 加拿大整体通胀率8月份维持在3%，符合市场预期。
• 欧洲央行在最新一次加息后，继续令利率前景充满不确定性。

周一撰写本文时，欧元/加元跌至1.6060附近，日内下跌0.17%。加拿大元（CAD）受油价大幅上涨提振，而最新的加拿大通胀数据并未明显改变短期货币政策前景。

加拿大消费者物价指数（CPI）8月份同比上涨3%，与7月份持平，符合市场预期。不过，按月来看，CPI下降0.1%，而市场预期为持平，7月份则上涨0.5%。

加拿大央行（BoC）的核心通胀指标同比上涨2.4%，高于此前的2.3%。该央行衡量潜在通胀的关键指标仍相对受控，普通CPI从2.7%放缓至2.6%，而截尾CPI和中位CPI分别维持在1.9%和2%不变。

这些喜忧参半的数据似乎不太可能在加拿大央行最新会议将政策利率维持在2.25%不变后，显著改变其政策前景。加拿大央行最近指出，整体通胀率一直徘徊在3%左右，主要由于汽油价格持续走高，同时表示迄今几乎没有证据表明这些涨幅已扩散至通胀的其他组成部分。

加拿大通胀趋稳，RBC认为加拿大央行将按兵不动直至2027年

加拿大皇家银行的经济学家指出，加拿大通胀“8月份同比维持在3%，与7月份持平”，并称“潜在通胀压力”“仍相对受控”。RBC强调，尽管油价保持坚挺，但“仍几乎没有证据表明高企的能源成本正在引发显著的二轮通胀”。

展望未来，该行警告称：“油价维持高位的时间越长，更大程度传导的风险就越高，因此，潜在价格压力的广度和持续性比总体通胀的月度波动更为重要。”总体而言，RBC 认为：“8 月份报告与我们的基准情景基本一致，即加拿大央行将在 2026 年剩余时间内维持利率不变，然后随着经济走强，在 2027 年逐步加息。”

加元从油价再度上涨中获得更直接的支撑。由于中东紧张局势令全球供应担忧持续高企，西德克萨斯中质原油（WTI）交投于 100 美元附近，本月迄今已上涨逾 15%。

沙特阿拉伯在遭到无人机袭击后关闭了其东西管道，该管道允许原油绕过霍尔木兹海峡流动。据美联社援引官员的话称，预计该基础设施将在未来数周内大部分时间无法运行。鉴于能源行业对加拿大出口的重要性，油价走高往往会支撑加元，并推动欧元/加元下跌。

欧洲方面，在欧洲央行（ECB）上周上调关键利率后，欧元（EUR）缺乏新的看涨催化剂。不过，欧洲央行对未来货币政策路径几乎没有提供指引。

欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德表示，管理委员会成员的讨论集中在会议所作决定上，政策制定者并未讨论未来的利率路径，并强调现在判断央行下一步行动还为时过早。

欧洲央行管理委员会成员、斯洛伐克国家银行（NBS）行长彼得-卡齐米尔周一仍对天然气和电力价格走势表示担忧。他表示，欧洲央行将在下一次政策会议上考虑所有选项，并在必要时采取行动，这使欧洲货币政策前景仍然开放。