美元：低波动风险与夏季展望 – 荷兰国际集团
来源 Fxstreet
ING策略师Francesco Pesole和Frantisek Taborsky指出，尽管地缘政治紧张局势和美联储风险仍在，DXY加权的短期隐含波动率已降至2021年的水平。Pesole认为，人工智能驱动的股市韧性正在为货币提供支撑，并支持套息交易。他认为外汇波动率和短期美元涨幅存在上行风险，但仍预计如果中东紧张局势缓和且油价下跌，夏季过后美元将走弱。
外汇波动率收窄，风险偏向上行
"DXY加权的一个月隐含波动率已跌破5.50区域，该区域标志着1月、5月和6月的低点。若不计2025年圣诞节期间的下跌，目前已降至自2021年以来的最低水平。"
"考虑到美国与伊朗之间严重的军事升级，以及新一轮美联储紧缩周期的前景，这一表现相当引人注目。其解释不仅仅在于7月海湾头条新闻对能源市场反应平淡。我们怀疑，这主要反映出3月至5月期间波动率始终受到良好控制，尽管利率和大宗商品价格都出现了大幅波动。顺便说一句，人工智能推动的股市韧性似乎仍在为货币提供锚定，并帮助维持一种自我强化的低波动、套息交易环境。"
"在这一阶段，外汇波动率和美元的风险显然都偏向上行。油价对新的供应冲击定价越不充分，出现非线性上涨的风险就越大。但也存在一条现实路径，即中东局势降温、油价走低，以及美元曲线前端更偏鸽派的灵活性。"
"这最终将指向美元全面走弱。这仍是我们夏季过后的基准预期，尽管我们承认，短期背景对美元空头而言要不那么有利得多。"
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