美元：能源冲击可能推迟重新下行趋势 - 三菱日联

MUFG 的 Derek Halpenny 指出，持续的中东冲突、美国（US）数据走强以及原油风险正在限制美元（USD）抛售。更强劲的制造业和零售数据并未明显改变美联储预期，但到年底前仍完全计入一次加息。他警告称，布伦特原油若大幅上涨且冲突升级，可能会使美联储收紧政策提前，并推迟美元重新下行的趋势。

中东冲突支撑美元韧性

"中东冲突的升级没有任何缓和，这继续抑制做空美元的意愿。美国的袭击在新一轮战斗的第六天进一步扩大。伊朗则通过袭击美国在科威特、约旦和巴林的基地作出回应。"

"霍尔木兹海峡可观察到的船只通行量很少，但原油价格的上涨显然还没有达到会通过更高收益率令风险资产承压的水平。随着投资者继续减少对芯片相关股票的敞口，风险环境已进一步恶化，因为人工智能估值持续受到质疑。不过，这并未伤及美元，因为此次抛售对亚洲股市的冲击更大。"

"昨天公布的美国数据也帮助抑制了美元抛售。‘费城联储’制造业指数大幅上升（从10.3升至41.4），报告中的大多数指标都指向制造业活动回升。零售销售（控制组）在5月上修至0.8%后，6月仍保持稳健，增长0.5%。"

"到年底前仍完全计入一次加息，但自本周美国通胀数据公布以来，利差总体上仍对美元不利。原油价格突然大幅上行的风险，仍是阻止美元重新遭到抛售的主要因素。尽管有报道称一些油轮交通正在通过霍尔木兹海峡，但其水平似乎已足以迅速对能源供应造成问题——国际能源署（IEA）称，可能在数周内。"

"能源价格若再度大幅上行，将再次使美联储加息提前，而这仍是我们认为美元将重新走弱这一观点面临的主要风险。"

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