日本的35亿美元40年债券出售自2024年7月以来的需求最弱

《金融时报》的报道，日本的40年政府债券的35亿美元拍卖刚刚以十个月的低点坠毁，竞标比为2.2，这是自2024年7月以来的最弱水平。

这个数字衡量了与提供多少债务相比，放置了多少竞标。对于通常在自动驾驶仪上运行的债券市场，这个结果是警报器。

这笔交易是日本预定的长期发行债务的一部分，但随着国内人寿保险公司和长期买家的退出，投资者的参与迅速下降。交易者将下降描述为“买家的罢工”。

在市场上发生动荡的一天之后，投票率较弱。周二，在财政部已与投资者和经纪人联系后，周二的40年期债券的收益率下降到3.29％，达到了三周的低点。 

这导致了人们的猜测，政府可能会开始减少其出售的超级债务。但是到拍卖的早晨，这种心情已经翻倒。收益率提高到3.32％，在结果宣布后，它们的提高到3.37％。

20年的拍卖引发了人们对较长债券的关注

上周进行的20年债券拍卖引发了这一轮焦虑。需求足够薄弱，可以将这笔债务的收益率提高到2.6％，这是几十年来未见的水平。伤害并没有停止。 30年债券的收益率攀升至3.185％，而40年债券短暂达到3.675％。

所有这些都加剧了人们对日本超级债务市场不再像以前那样运作的担忧。巴克莱分析师说，穷人的表现证实了供需脆弱的平衡，尤其是随着私营部门的利益继续消失。

Shigeru我上周通过将日本的财政立场与希腊进行比较，这shib了更大的压力 - 这个名字在东京没有人愿意与同一句子犯下同一句子。自2020年以来，日本的债务与GDP比率已超过200％。这一数字尚未得到满足。现在，政府借贷的重量与投资者行为的改变相撞，这使每个人都感到紧张。

官员监视但没有明确的信号

在拍卖之前，财政部长Katsunobu Kato告诉记者，他正在“密切监视”债券市场的发展。

同时，负责日本银行的Kazuo Ueda表示，中央银行正在关注超长收益率的波动，重点是它如何影响其余曲线，尤其是短期债券。交易者将这些评论视为等待的观点 - 鉴于产量的移动速度速度的速度并不完全令人欣慰。

SociétéGénérale的战略家Stephen Spratt表示，结果“柔和，但与市场的期望一致”。他说：“头条新闻自去年7月以来最低，但在产量震惊的背景下，结果并不令人震惊。”

尽管如此，这些都没有在真空中发生。随着投资者唤醒更多的支出，更多的借贷以及没有足够的答案，其他富裕国家的债券市场也一直在出售。但是在日本，市场的问题是分层的。

该国仍在试图将自己从超浮动的货币政策时代撤出。自从中央银行开始向债券购买发出信号以来，该出口就一直在拖累。

2024年6月，BOJ宣布将开始以每季度4000亿日元（27.5亿美元）的价格降低其JGB购买。计划从2024年8月到2026年3月进行这种减少。现在的问题是，随着公共购买的规模，私营部门的需求尚未加快。随着人寿保险保险公司和国内资金留在场上，差距正在显示……很快。

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