美元：贸易战可能会很麻烦 - 荷兰国际集团

外汇市场今天应关注两个主题：美国国际贸易法院裁定特朗普总统的大部分关税是非法的，以及5月7日FOMC会议纪要中的见解，后者表明4月份的美元抛售是由于对冲而非美国资产的直接销售。由于特朗普在贸易战中可能受到更多限制，美元在亚洲上涨了约0.5/0.7%。这跟随了一项法院裁决，裁定他在4月份动用紧急权力实施对等关税时超出了他的权限，以及之前对加拿大、墨西哥和中国的芬太尼相关关税。正如预期的那样，白宫正在对这一决定提出上诉，荷兰国际集团（ING）外汇分析师Chris Turner指出。

美元在短期内可能保持买盘

"法律体系限制关税使用的消息受到美国股市的欢迎，标准普尔期货在亚洲上涨了约1.2%。英伟达第一季度的财报也对此有所助益。这对美国国债略显看跌，因为更好的美国增长前景进一步降低了美联储提前降息的可能性，但假设的关税收入可能无法抵消目前正在国会通过的财政扩张性大美丽法案。值得注意的是，美国10年期国债互换利差仍然较宽，达到55个基点，而美国国债的风险溢价可能是阻止美元更全面反弹的因素之一。"

"FOMC会议纪要值得一读，因为它提供了美联储对4月份市场发展的看法。美联储将国债抛售更多归因于互换利差（美国10年期国债与互换利率）而非基差交易（现金与期货）。美联储还指出，根据与市场联系人的反馈，美元的急剧下跌主要是由于外汇对冲比率的增加，而非外国对美国资产的显著抛售。虽然承认全球投资者的策略变化较慢，并不排除未来的变化，但认为美元抛售主要是由对冲驱动的说法对美元的影响略显轻微。"

"今天的重点将是对第一季度GDP数据和初请失业金人数的修正。可以想象，我们都会关注特朗普总统的社交媒体动态，看看他对昨晚关于关税的法院裁决有什么看法。我们认为，这一关税消息与略显鹰派的FOMC会议纪要（几乎所有参与者都提到通胀可能比预期更持久的风险）结合在一起，可以帮助美元在短期内保持买盘。DXY的最佳情况可能是上涨1.6%至102.00，但这不会是一条直线，市场条件仍将保持波动。"