金价反弹，因全球股市抛售拖累美债收益率

• 黄金在美国国债收益率下跌和美元走软的带动下吸引买盘回归。
• 鹰派的美联储预期仍对黄金构成挑战，因通胀风险持续存在。
• XAU/USD 仍低于布林带中线，令短期技术前景维持看跌。

周四，黄金（XAU/USD）吸引新的买盘，原因是全球股市普遍走弱，市场对人工智能相关投资的担忧不断加剧，引发美国国债收益率大幅回落，并拖累美元（USD）从年内新高回落。截至发稿时，XAU/USD 交投于 4155 美元附近，日内上涨 1.30%。

避险情绪推动投资者转向包括贵金属和政府债券在内的避险资产。基准 10 年期美国国债收益率下跌约 7 个基点（bps）至 5.08%，为三周以来最低水平。与此同时，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在前一日触及 102.94 后回落至 102.00 附近。

不过，黄金的基本面背景依然充满挑战，因为鹰派的美联储（Fed）预期可能会阻止美元和美债收益率出现更深幅度的下跌。周三美国消费者物价指数（CPI）数据高于预期，强化了进一步加息的理由。更高的借贷成本会提高持有这种不生息金属的机会成本。

德国商业银行（Commerzbank）分析师指出，9 月美国通胀数据高于预期，称“总体 CPI 同比上升 3.7%，为五个月来最快增速。”他们指出，从环比来看，总体 CPI“上升 0.6%，受燃料成本飙升推动，而核心 CPI 上升 0.3%。”

该行表示，这一强劲数据“立即重新点燃了对美联储进一步收紧政策的押注，交易员开始计入今年晚些时候以及 2027 年的额外加息。”德国商业银行补充称，“联邦基金期货显示 10 月加息 25 个基点的概率为 32%”，并且“计入到 2026 年底累计加息 29 个基点，到 2027 年底累计加息 75 个基点。”

不过，10 月会议加息的可能性仍低于按兵不动，因为近期美联储沟通显示，政策制定者对连续加息持谨慎态度。旧金山联储主席玛丽-戴利表示，“更可能加息，时机仍在考虑中”，并补充称“高于目标的通胀风险仍然很高”，而“稳定的劳动力市场使得政策可以聚焦于物价稳定。”纽约联储主席约翰-威廉姆斯和美联储副主席菲利普-杰斐逊本月早些时候也表示，官员们在再次加息前可能会有时间观察。

市场现在将关注美国生产者物价指数（PPI）、零售销售以及每周初请失业金人数数据，这些数据将在美国交易时段公布，以寻找有关美联储货币政策路径的新线索。

技术分析：黄金/美元需要突破 4200 美元才能延续反弹

从日线图看，自 8 月下旬在接近 4700 美元附近见顶以来，黄金/美元一直维持更低高点和更低低点的形态，不过自本月初以来，价格大多被困在 4100 美元至 4200 美元之间。金价仍低于 20 日简单移动平均线（SMA），该均线与布林带中轨重合，位于 4201.81 美元附近，使短期偏向继续倾向下行。

14 日相对强弱指数（RSI）接近 43.9，略偏负面，但尚未发出超卖信号。移动平均线趋同/背离（MACD）已略微转正，表明下行动能正在减弱，而非出现明确的看涨反转；与此同时，14 日平均趋向指数（ADX）接近 20，显示潜在趋势相对疲弱。

下行方面，初步支撑位于 4100 美元附近，其后是 4033.64 美元附近的布林带下轨。若跌破该水平，将暴露 4000 美元至 3950 美元的支撑区域。

上行方面，首个阻力位见于 4201 美元的布林带中轨，随后阻力对应于 4369 美元附近的上轨，然后是更关键的 4500 美元和 4700 美元水平阻力，若要缓解更广泛的看跌压力，则需要重新站上这些水平。