黄金难以摆脱 PCE 压力，只要美国收益率持续攀升

• 美国核心 PCE 不及预期，10 月份维持利率不变的概率上升。
• 30年期收益率飙升至 5.64% 上方，对 黄金构成沉重压力。
• 强劲的 GDP 和 ADP 数据强化了美国经济韧性。

受美国通胀数据高于美联储（Fed）2%目标但低于预期影响，投资者开始计入一个不如预期鹰派的央行，黄金价格（XAU/USD）周三回落，下跌 0.6%。截至发稿时，XAU/USD 报 4,155 美元。

尽管通胀放缓，XAU/USD 仍下跌，因国债收益率压倒美联储重新定价

美联储首选的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数——8 月同比增幅与 7 月持平，为 3.0%，低于 3.3% 的预期。同期整体 PCE 为 3.4%，与 7 月持平，且低于升至 3.7% 的预期。

该数据引发了货币市场的反应，交易员迅速转向，目前预计美联储将在 10 月会议上维持利率不变，Prime Terminal 显示概率接近 62%。

在通胀数据公布前，ADP 就业数据显示，私营企业新增 90K 个岗位，超过 70K 的预期，并印证了美联储主席 Kevin Warsh 的评论，即劳动力市场与充分就业相一致。

在此背景下，美元的反应分化体现在美元指数（DXY）上。衡量美元兑六种货币表现的 DXY 一度跌至 101.02 的低点，随后重新回到 101.30 区域，并转为当日上涨。

美国国债收益率也在大幅上升，美国 30 年期国债收益率飙升 8 个基点至 5.647%。美国 10 年期基准国债收益率为 5.302%，上升近 7 个基点。

其他数据显示，美国经济在 2026 年第二季度增长 2.2%（最终读数），超过了 1.5% 的增长预期，并再次印证了其韧性。与此同时，根据美国商务部的数据，8 月贸易赤字扩大。

在周五公布 9 月非农就业数据之前，交易员的注意力转向更多美联储官员讲话和初请失业金人数。

XAU/USD 技术分析：黄金回落至 4150 美元下方

黄金日线图显示，随着这种无收益金属未能重新站上“看涨楔形”的底部趋势线，下行趋势仍然完好。尽管动能已转为温和看涨，但相对强弱指数（RSI）仍偏看跌，表明卖方占据主导。因此，阻力最小的路径仍然是下行。

XAU/USD 的首个支撑位在 4100 美元关口。下方，下一支撑位是 7 月 29 日的波段低点 3996 美元，随后是 7 月 17 日低点 3959 美元。一旦这些水平被突破，下一关注区域将是年内（YTD）低点 3941 美元。

若要实现看涨反转，黄金必须重新站上 100 日简单移动平均线（SMA）4287 美元。