中国人民银行停止买入黄金的消息传出后，黄金走低

• 数据显示中国人民银行 5 月份的储备与 4 月份相比没有变化，结束了长达 18 个月的购买热潮，金价随之下跌。
• 世界黄金协会认为，央行买盘是金价的主要推动力。
• 短期技术面仍不稳定，黄金先扬后抑。

有消息称，中国人民银行（PBoC）在连续18个月购买黄金后，于5月份突然停止购买黄金，黄金（XAU/USD）周五在2330美元附近交易，跌幅超过一个半百分点。

中国人民银行停止进一步购金后金价下跌

中国人民银行周五公布的官方数据显示，中国人民银行的黄金储备在5月底保持在7280万金衡制盎司不变，与4月底的数字完全相同。

此前，中国人民银行的黄金储备在 4 月份创下历史新高，占总储备的 4.9%，连续 18 个月保持增长。

央行买盘，尤其是亚洲央行的买盘，目前已成为金价的主要推动力。这可能是 2024 年金价反弹的幕后推手，5 月份金价创下了 2450 美元的历史新高。据世界黄金协会（WGC）称，央行未报告的场外买盘（即不通过交易所）是黄金走强的重要推动力。

"从我们的黄金回报归因模型（GRAM）来看，没有任何一个变量在5月份成为突出的关键驱动因素，"世界黄金协会5月份的报告称，"动量和美元走弱是积极的驱动因素，但其影响微乎其微。虽然 5 月份模型中无法解释的部分大幅减少，但到目前为止，它仍然是最大的因素。正如我们之前所指出的，我们认为这其中有一部分可归因于强劲的场外买盘，包括央行的购买，而央行的购买是近期黄金回报的显著贡献者。"

亚洲和新兴市场国家的央行一直在囤积黄金储备，以对冲本国货币贬值的威胁，尤其是对美元的贬值威胁。美联储（Fed）在春季对利率预期的修正导致美元走强，从而加剧了储备囤积的趋势。

尽管如此，最近一系列糟糕的美国数据意味着投资者再次押注美联储将在 9 月份开始降息，根据 CME FedWatch 工具（该工具基于 30 天美国联邦基金期货定价数据进行估计），降息概率约为 67%。

此外，在全球层面，利率预期也在下降。周三，加拿大央行（BOC）将隔夜利率从 5.00% 下调至 4.75%，欧洲央行（ECB）也在第二天跟进。瑞士公布的通胀数据较低，这促使市场猜测瑞士国家银行（SNB）也可能在 6 月 20 日的会议上降息，而此前该行曾在 3 月份降息。

技术分析：黄金突破区间顶部，随后下挫

金价突破了大约从2315美元到2358美元的一个小型区间的顶部，但随后反转并下挫。目前，金价已跌回该区间内。

黄金/美元 4 小时图

跌破 2315 美元的区间低点将重新激活趋势线突破后产生的下行目标。后续的第一个目标位是 2,303 美元--"a "的 0.618 斐波那契外推法。如果下行力度加大，黄金甚至会跌至支撑位 2,279 美元。这些目标是以突破前的走势长度为指导计算得出的。

周四，黄金突破了其迷你区间，并触及了 2385 美元的初步目标位，即从突破点往上的区间高度的 0.618 斐波那契外推法，随后在周五反转并回落。

尽管短期疲软，但贵金属的中长期趋势仍然看涨，回升的风险仍然很高。

黄金常见问题

人们为什么投资黄金?
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。