黄金从一个多月低点反弹；上涨潜力似乎有限

• 黄金获得一定积极动力，但基本面背景对多头仍需保持谨慎。
• 通胀担忧持续推动对更鹰派央行的押注，打压贵金属价格。
• 美伊紧张局势提升美元的储备货币地位，进一步压制该大宗商品。

黄金（XAU/USD）在周二亚洲时段吸引部分买盘，回吐了前一日跌至4500美元关口（一个多月低点以上）的一部分跌幅。此次反弹缺乏明显的基本面催化剂，存在迅速消退的风险，因此在布局任何有意义的上涨前需保持谨慎。美伊紧张局势加剧持续引发通胀担忧，并维持对更高利率的预期。加之美元（USD）走强，这些因素共同限制了无收益贵金属的上涨空间。

美伊之间脆弱的停火协议在周一波斯湾暴力事件严重升级后濒临破裂。阿拉伯联合酋长国（UAE）和韩国报告称重要航道上的船只遭袭。阿联酋还表示，在伊朗导弹和无人机袭击后，富查伊拉油港发生火灾。美国总统唐纳德·特朗普警告称，如果伊朗攻击在“自由计划”（Project Freedom）新倡议下护航通过该战略水道的美方船只，伊朗将被从地球上抹去。

最新事态发展增加了中东紧张局势进一步升级的风险，并在周一引发原油价格新一轮上涨。这再次确认市场预期，战争驱动的能源价格飙升将加剧通胀压力，促使包括美国联邦储备委员会（Fed）在内的主要央行采取更鹰派立场。根据芝商所集团的FedWatch工具，年底前美联储加息的概率目前约为35%，而上周五不足10%。

这一前景反过来支持了美国国债收益率的高位，并成为美元的顺风因素。此外，美伊在霍尔木兹海峡的对峙成为美元储备货币地位的又一利好因素，并验证了贵金属的短期负面展望，暗示任何后续上涨更可能遭遇抛售。因此，在确认黄金已见底并布局进一步上涨前，等待强劲的持续买盘将是审慎之举。

XAU/USD 4小时图

黄金在看跌技术形态下或难以利用盘中反弹

从技术角度看，XAU/USD维持短期看跌偏向，因其位于200周期简单移动平均线（SMA）4655.02美元下方。该贵金属还受制于3月至4月上涨波段的38.2%斐波那契回撤位，尽管从4500美元关口（50%回撤位）有小幅反弹，但价格仍被密集阻力带限制。

与此同时，动量指标表现疲软，相对强弱指数（RSI）徘徊于50线下方39.84，移动平均趋同背离（MACD）指标处于负值区间。这暗示尝试的反弹可能在38.2%斐波那契阻力位4595.23美元附近的上方供应压力下继续减弱。后续上涨可能在200周期SMA4655.02美元及23.6%回撤位4711.12美元附近遇阻。

下行方面，初步支撑位于50%回撤位4501.57美元附近，其次是61.8%回撤位4407.90美元，若看跌压力加剧，进一步支撑位分别在4274.55美元和4104.68美元。

（本技术分析借助人工智能工具完成。）