尽管价格上涨，中央银行黄金购买急剧放缓 – TD证券

央行的购买活动显著缩减。毕竟，黄金价格的上涨——而非交易量——在提高黄金储备比例方面发挥了重要作用，道明证券高级商品策略师丹尼尔·加利（Daniel Ghali）指出。

去美元化叙事减弱，金砖国家+停止黄金购买

“去美元化主题在分析师评论和市场观点中依然普遍存在，但可能在几个月内并未成为相关驱动因素。对央行购买的分解显示，金砖国家+的购买活动已经停滞，东欧国家成为与央行相关的资金流入的主要驱动者，这更可能与去美元化无关。”

“与波动控制相关的CTA抛售活动可能已达到峰值，但这不会导致在任何价格下的大规模购买。贬值交易通过宏观基金和零售参与者推动了巨额资金流入，但考虑到即将到来的最高法院听证会可能引发叙事的拐点，我们仍然认为美元贬值在年末的风险/回报不佳。”

“杠杆参与者的持仓数据仍受政府停摆的影响，模糊了是否已经发生了足够的资金流出。然而，我们从专有模型和ETF中获得的当前持仓数据仅显示到目前为止的清算有限。放眼长远：每个人都想在下跌时买入，但这可能还不是值得买入的下跌。”