欧元区:劳动力市场放缓，存在下行风险-丹斯克银行

从失业率和最新就业数据来看，欧元区劳动力市场表现强劲。然而，截至2024年第三季度的调查指标显示，近期的就业增长已经降温。综合数据显示，劳动力市场前景存在下行风险。

欧元区国家和行业之间存在显著差异。德国的就业在下降，法国的就业增长在恶化，而南欧的增长则很稳固。就业增长是由服务业和公共部门支撑的，而制造业的就业则在下降。

欧元区8月份的失业率保持在6.4%的历史最低点，最新的国民账户数据显示，今年第二季度就业环比增长0.2%，表明劳动力市场处于历史上强劲的水平。然而，最近的调查指标显示，今年第三季度就业增长已经降温。

评估就业形势的两个关键指标来自PMI调查和欧盟委员会(European Commission)的商业调查。与就业增长有着良好相关性的综合PMI就业指标(见附录)在过去3个月降至50以下，表明劳动力市场正在降温。制造业就业指数为46.1，明显表明就业形势正在恶化，而服务业就业指数仍为51.0，表明对额外劳动力的需求仍在继续，尽管较上半年有所减弱。由于服务业在欧元区经济中拥有最大的私人就业份额(57%)，它与公共就业一起支持总就业人数。

欧盟委员会(European Commission)的商业调查并未描绘出像pmi那样可怕的景象。就业预期指标(EEI)保持在与就业增长相关的历史水平，尽管趋势明显下降。结合PMI就业数据，这些数据表明欧元区总体就业增长正在降温，并凸显了劳动力市场前景的下行风险。

最近劳动力市场的缓和主要是由于德国和法国，而南欧的劳动力市场仍然强劲。在过去的四个月里，德国的PMI就业一直低于50，而EEI就业预期仅处于最近在COVID和金融危机期间看到的水平。相比之下，西班牙和希腊的就业预期较高，意大利的PMI就业指数高于50。西班牙9月份的服务业就业PMI甚至达到了17个月来的最高水平56.1。欧元区各国劳动力市场的差异可以用经济增长的差异来解释。南欧目前增长强劲，而德国和法国却在苦苦挣扎。