人民币中间价调升17基点，与路透预测偏离从510点收窄至377点

• 中间价调升17基点，较路透预测偏弱约377点。
• 中国央行“控速”力度出现小幅松动。
• 关注偏离是否继续收窄、美元能否站稳102。

今日人民币中间价报6.7174，较昨日的6.7191调升17个基点，方向上是人民币升值。路透预估为6.6797，实际中间价偏弱约377点。

这与昨日的510点相比，出现了明显的收窄。昨日的510点是在美元因CPI超预期走强、人民币面临贬值压力的窗口里设定的，偏离幅度较高；今日美元仍在102上方高位，但中间价选择向上调整、同时偏离收窄，说明央行在“控速”的力度上做了小幅松动——允许中间价更靠近市场理论值一些，升值速度的压制不像昨日那么紧。这未必是方向性的政策转变，但至少表明在美元没有进一步急升的背景下，央行对当前汇率水平的容忍度略有提升。

美元指数在102上方维持高位，12月加息定价并未松动，外部条件对人民币的约束依然存在。但即期市场的表现与中间价的“偏弱引导”之间仍有分化：在岸昨收6.6705、夜盘6.6749，均强于中间价所隐含的水平。市场的升值动能——结汇需求、资产配置意愿——仍在推动即期汇率偏离中间价的引导方向。央行通过中间价所做的，是在压制速度，而不是在扭转方向。今日偏离收窄，可以理解为在速度管理上的一次微调，而非方向的改变。

后市关注：一是中间价的偏离幅度是否继续收窄，若进一步向300点以下靠拢，则“控速”力度松动的信号会更加明确；若重新扩大至500点以上，则今日的收窄只是单日扰动。二是美元指数能否站稳102上方，若美元进一步走强，央行重新加大控诉的必要性会上升。三是即期汇率与中间价的分化是否收敛，若在岸和离岸持续强于中间价，市场升值动能与央行引导之间的张力将继续累积。