日元：干预风险限制进一步贬值 - 华侨银行
来源 Fxstreet
华侨银行（OCBC）策略师 Sim Moh Siong 和 Christopher Wong 将美元/日元描述为一笔需要耐心等待的交易，该货币对受到美国收益率走高和能源价格高企的支撑，但又受到日元极度低估以及干预风险上升的限制。他们对长期前景仍持建设性看法，认为尽管日本政府养老金投资基金（GPIF）未立即调整资产配置，资金回流和更高的国内收益率仍将逐步支撑日元升值。
上行受限的耐心交易
"自10月初以来，美元/日元一直横盘至小幅走高，受到美国国债收益率上升和能源价格高企的支撑。近期有报道称，日本政府养老金投资基金（GPIF）在9月会议上并未讨论资产配置变化，这让一些日元多头感到失望，因为投资者原本希望看到增加国内债券配置的迹象，这可能会支撑日元。"
"尽管如此，鉴于美元/日元已在158区间交易，且随着该货币对进一步走高，官方外汇干预担忧可能加剧，我们预计尽管美元整体走强，上行动能仍将受到限制。"
"从长期来看，我们对日元仍持建设性看法。根据多项估值指标，日本货币仍显示出严重低估，而持续走高的国内收益率可能会逐步使日本资产对本土投资者更具吸引力。"
"虽然目前仍没有迹象表明GPIF的投资策略即将发生转变，但我们认为最新消息只是推迟了更广泛资金回流叙事的进程，而非对其予以否定。因此，我们继续认为日元有望随着时间推移逐步升值。"
(本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审阅。 了解更多。)
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
美债收益率全线冲高回落，其中10年期美债收益率一度升至5.329%，但其后下跌14个基点至5.19%，连续两日下跌。究其原因，尽管美国9月核心通胀连续第二个月超出预期，但CPI走高主要受汽油价格驱动，这视乎并不足以令美联储下定决心加速收紧货币政策。周三（10月14日）美国旧金山联储银行总裁戴利表示，美联储很可能还需要进一步加息，但暗示没有必要在10月会议上采取行动，因为加息并无紧 迫性。芝加哥联储主席古尔思比虽然称9月CPI“令人沮丧”，但倾向于等待更多数据再决定是否加息。
接下来关注美联储主席沃什谈话，若其释放鹰派信号，金价或跌破4000美元/盎司。
周四（10月15日）黄金时段内大涨61美元至高位4161美元，一举收复隔夜美国9月CPI数据公布后的全部跌幅。值得留意的是，黄金自9月28日重挫4%以来逾两周时间内反复考验4100美元支撑，但均未出现日线收盘跌破，表明黄金多头蓄势待发。而在美国CPI公布后，不排除黄金多头借“利空落地”正式开启反弹行情可能。
周四（10月15日）投资者对通胀威胁及人工智能(AI)基础设施投资背后的债务风险的担忧主导市场走势，资金流入美债、黄金寻求避险。10年期美债收益率跌16个基点最低至5.039%，逼近5%水平；30年期美债收益率跌14个基点，最低至5.38%；黄金涨1.57%至4169美元，一举收复美国9月CPI数据以来全部跌幅。
10年期美债收益率或透过房贷、汽车贷款、企业投资与生活成本传导至选民身上，成为中期选举的重要政治风险。不排除美债、黄金开启阶段性上涨。
但对于反弹空间而言，投资者需从美联储政策路径、能源价格、财政赤字以及海外投资者需求四个方面考量。若在此过程中美国经济衰退风险加剧，不排除10年期美债收益率击穿5%心理关口，并进一步回落考验4.75%水平甚至4.3%水平。
