日本债券收益率的跃升未能提振日元

概述:外汇市场平静。大多数10国集团货币兑美元汇率均为+/- 0.1%。伊朗总统和外交部长坠机的政治危机可能帮助金价升至历史新高(2450美元)，但其影响似乎更为温和，因为糟糕的天气似乎是主要因素，而不是犯规行为。7月份，西德克萨斯中质油达到了自5月1日以来的最高水平80美元，但在不变的水平(~ 79.50美元)附近徘徊。加拿大市场今天因国家假日休市，而今天至少有5名美联储官员发表讲话，其中包括今年对联邦公开市场委员会有投票权的3名理事和2名地区主席。

摩根士丹利资本国际亚太指数(MSCI Asia Pacific Index)上周上涨2.4%，自截至4月19日的一周以来还没有出现单周下跌。这周有了一个良好的开端。该地区所有的大交易所和大多数小交易所都上涨了。市场最初似乎对中国政府支持房地产市场的最新举措印象深刻，但房地产类股今日下跌(结束了连续三天的上涨)。它被认为太小了。欧洲斯托克600指数在过去两个交易日下跌，但上周末有所回升。美国股指期货交易也倾向于走强。日本10年期国债收益率已突破去年年底创下的高点，逼近1.0%。在截至本周的过去七周中，该指数有六周上涨。30年期日本国债收益率自2011年以来首次突破2.0%。欧洲债券涨跌互现，10年期美国国债收益率下跌一个基点，至4.41%。上周的低点接近4.30%，高点接近4.53%。

亚太地区

本周可能是该地区相当低迷的一周。日本和澳大利亚将于周四公布5月PMI初值。在此之前，日本将于周三公布4月份的贸易数据。中国的贸易平衡通常在4月份出现恶化(过去20年出现了16次)。2023年4月是一个例外，比3月有所改善，但今年又回到了季节性状态。在3月份3870亿日元的盈余之后，可能会出现几乎同样规模的赤字。中国的贷款优惠利率今天早些时候保持不变，这与上周中国人民银行决定将一年期中期贷款利率维持在2.50%不变后的普遍预期一致。利率下调的预期持续存在，一年期AAA级大额存单利率接近2.0%。澳大利亚央行(Reserve Bank of Australia)被视为今年降息可能性最小的央行，其最近一次会议的纪要将于明天首先公布。4月份的就业数据弱于预期，失业率上升幅度更大(从3.8%修正后的3.9%上升到4.1%)，全职职位净减少(-6.1万)，这是今年以来的第一次。这引发了一些关于年底前降息的猜测。期货市场将这一风险上调至66%左右。4月底时这一可能性约为25%，就业报告发布前约为40%。新西兰央行周三第一件事就是开会。预计央行将把现金利率维持在5.5%，可能会持续到第四季度。

美元在周末前的大部分时间里都高于前一天的区间高点(~ 155.55日元)。日本央行不愿继续缩减债券购买规模，这似乎强化了人们的看法，即日本央行并不像财务省那样担心日元走软。然而，日本央行行长上田的言论似乎正在慢慢改变。今天到目前为止，美元兑日圆一直被限制在155.50- 155.95日圆的区间内。156日元的移动目标是156.75日元- 157日元区域。澳元测试了此前在0.6650美元附近的阻力位，该阻力位已转为支撑位。在周末前的尾盘交易中，美元兑美元创下盘中新高，略高于0.6700美元。上周的高点约为0.6715美元。目前，美元兑美元在0.6685- 0.6710美元的窄幅区间内安静交易。下一个上行目标是0.6730-50美元区域。中国人民银行将美元对美元的参考汇率定为7.1042元人民币(周五为7.1045元人民币)，彭博社调查的平均汇率为7.2158元人民币(周五为7.2215元人民币)。上周美元兑离岸人民币汇率基本持平，下滑约0.1%。这保持了自4月初以来每周收益与损失交替的锯齿状模式。美元今天走强，似乎准备测试上周在7.2470 cnh附近的高点。

欧洲

欧元区的经济日记中没有多少影响市场的数据，周四的PMI初值是其中的亮点。考虑到第二季度才过半，一季度GDP数据已经公布，3月份的外部收支和建筑产出影响较小。我们不知道关起门来发生了什么，但看起来美国上周宣布的一系列关税将更好地与欧洲协调。在其他条件相同的情况下，人们预计美国的关税会使中国商品转向欧洲。布鲁塞尔已经展开了几项贸易调查，可能会征收新的关税，不过可能是在下个月欧洲议会(European Parliament)选举之后，届时将产生新的欧盟委员会(European Commission)。美国的行动限制了欧洲的自由度，但欧洲似乎认为气候变化比美国更紧迫，似乎对中国的直接投资更开放，就像上世纪80年代的日本一样。对于英国来说，这是一个繁忙的一周，而且主要是在一周的下半周。4月份CPI(预计整体通胀率同比大幅下降)将于周三公布，零售销售数据将于周五公布(复活节的时间可能会受到影响)。5月PMI初值介于周四公布的两份政府报告之间。

欧元上周上涨了近1%，连续第五周上涨。欧元收于1.0870美元附近。势头指标有些紧张，但尚未开始转向。尽管如此，这似乎就像处于拳击手一拳的末端。欧元今天在1.0885美元下方的五分之一区间内交易。英镑需要突破周末前的低点1.0835美元附近，才能让人相信英镑上周收于1.27美元上方，为两个月来首见。今天欧元仍在1.2680- 1.2710美元区间内徘徊。势头指标也有所拉长，英镑收于布林带上限(~ 1.27美元)上方。不过，可能还有再涨半美分左右的空间。突破1.2640美元预示着顶部可能已经到位。

美国

撇开4月PMI和PPI不谈，几乎所有其他高频发布的美国经济数据都低于预期。通常3月份的数据也会被向下修正。然而，对预期的调整可能已经走到了尽头。两年期国债收益率从PPI公布前的近4.90%下降到CPI和零售销售报告公布后的4.70%。尽管第二天(5月16日)的一系列数据令人失望，但它无法取得进一步进展。未来几天将公布的数据不会对预期产生太大影响。美联储早期的调查显示，疲软的经济基调延续到了5月份，如果PMI初值没有证实这一点，那将是一个意外。加拿大明天将公布4月份CPI数据，如果基础核心指标继续宽松，6月6日会议上降息的可能性可能会增加。目前看来，掉期市场出现这种情况的可能性约为40%。加拿大的购物者在行动中失踪。定于周四公布的3月份零售额可能连续第三个月下降。墨西哥今天公布了3月份的零售额，可能会有小幅增长。然而，周四的报道更为重要。不是因为第一季度GDP的最终读数，而是因为5月上半月的CPI和最近央行会议的记录。CPI下降的速度已经放缓，再加上美联储首次降息，以及经济的总体弹性，让央行保持耐心。

美元正在试探1.36加元的支撑位，这是一个月来的最低水平。令人信服的突破可能是1.35加元。势头指标允许，但布林带下端在附近，在1.3585加元附近。附近阻力位见于1.3650加元附近。今天是维多利亚日，加拿大股市休市。周末前，美元测试了16.60墨西哥比索的水平，今天又突破了这一水平。本周结算价为4月11日以来最低，两天前在16.2615墨西哥比索附近创下多年低点。美元已经连续三周下跌，每周跌幅都在1%以上。美元/墨西哥比索在布林带下限约16.5550附近。不过，几种拉丁货币上周的表现优于墨西哥比索。智利比索在铜价上涨的推动下上涨了近4%。哥伦比亚比索升值1.55%，巴西雷亚尔升值略高于1%。讨论的主题是:利率和大宗商品。