新西兰元因劳动力数据混合和宏观经济不确定性而下跌

• 尽管第四季度就业大幅增长，新西兰元仍回落。
• 意外上升的失业率减弱了对劳动力市场的乐观情绪。
• 美国宏观背景和货币政策预期对该货币对施加压力。

在撰写本文时，纽元/美元周三交易于0.6000附近，日内下跌0.90%，投资者正在消化新西兰劳动力市场的混合数据和不确定的全球宏观经济环境。

在发布2025年最后一个季度强劲的就业数据后，新西兰元（NZD）未能维持涨幅。就业变化季度环比上升0.5%，而前一季度持平，超出市场共识的0.3%。这一表现表明经济活动具有一定的韧性，劳动力市场状况有所改善。

然而，这一积极信号被意外上升的失业率所抵消，失业率攀升至5.4%，为近十年来的最高水平，而分析师原本预期保持在5.3%。根据BBH的分析，这一上升部分反映了劳动力参与率的增强，这使得表面上的恶化得以解释，但也确认了新西兰经济中存在的闲置产能。该银行还指出，工资压力仍然受到控制，限制了近期的通胀风险。

在此背景下，新西兰储备银行（RBNZ）收紧货币政策的前景仍然有限。相对于预期的劳动力成本放缓以及负产出缺口的持续存在，支持在较长时间内保持货币政策不变，从而限制了新西兰元的吸引力。

在国际方面，美元（USD）在发布低于预期的美国就业数据后，交易情绪更加复杂。ADP报告显示，美国私营部门在1月份的就业创造仅为22,000个，远低于市场预期。这个数字强化了劳动力市场逐渐降温的观点，即使一些活动指标，如供应管理协会（ISM）服务业采购经理人指数（PMI），仍处于扩张区间。服务业PMI为53.8，与上月持平，但其就业和新订单分项显示出一些动能的丧失。

此外，由于临时的联邦政府停摆，官方美国劳动力市场数据的发布延迟，使投资者保持谨慎。这些因素的组合保持了美元的波动性，并在纽元/美元中形成了看跌偏向，尽管新西兰劳动力市场发出了鼓舞人心的信号。